操盘心法－台股高档 留意指标股走势、筹码变化

以上现象的背后的其中一个意义，观察现在跟晶圆厂排队先进产能要预付、跟NVIDIA买GPU也要预付，而且都是大金额，导致高阶AI算力部署除技术以外，需要大量的资金，也就是一个big game，资金投入者与设备提供者必须是大型厂商，在此趋势下，以上大型公司只要策略正确、执行良好，其产业地位甚至股市地位，就容易维持住。

近期发行公司债的挂牌公司比比皆是，部分原因或许与股市位置有关，趁高档募集现金存粮抑或着眼于其中的投资机会，而正派的大公司亦要为play the big game准备好低成本的资金实力。

20～21日台美股的波动增加，主要原因为在NVIDIA领军的AI供应链带动股市冲上高档之际，适逢21日为美股四巫日，股票、ETF、指数期权同时到期，规模达史上最高约5.5兆美元，由于看多者为看空者的11倍，且NVIDIA为第二大看多部位，部分投资人选择提早获利了结，为主要的卖压来源。同时，外媒报导部分法人也减持NVIDIA，理由为NVIDIA的前十大客户占6至7成营收，客户集中的风险相对微软或谷歌为高。

这种早已为大家所知的业务状态，不该是合理的理由，依我们的观点，NVIDIA在2021年7月为1拆4，这次2024年6月为1拆10，筹码更多；2021年分割前即开始上涨，与此次相同；2021年分割后走势为先涨26％，其后回档9％后，再度上攻58％；这次分割后走势有可能雷同2021年，只是筹码较多，上涨的幅度较小。

NVIDIA的股价走势势必牵动台股供应链权值股，自然会牵动台股，21日台股夜盘指数期货下跌177点或0.76％，台积电ADR收盘下跌0.81％，比NVIDIA的3.22％跌幅小很多，而且两者盘后均反弹0.3％左右，反映投资人已经从「对NVIDIA下跌以及中方对认定台独者的相关宣告带来的双重惊恐」中，慢慢镇定下来。

接下来的风险，会在于第三季美国财政部发债金额冲高，对市场资金的紧缩效果，去年第三季类似情形之下，股市有回档，不排除两者之间的关联性，因此今年仍然需要警惕；可能的正向抵销因素，就是目前市场预期9月开始降息，从欧洲降息后股市下跌来看，目前的普「市」智慧是派对要延续到降息那一刹那。

投资策略：产业面台积电受惠大客户冲刺AI发展，展望愈发明确，台积电加上鸿海、联发科、广达以及金融股合计超过台股一半市值，展望稳健，代表台股指数有相当的稳定度。

然而融资水位已经超过2021年高点，加上更加盛行的杠杆投资，以及21日的四巫日状况，投资人至少应留意部位中筹码面的变化。