《产业分析》餐饮业看旺至明年春节 2因素压抑获利反弹动能

展望后市，随着岁末聚餐旺季及节庆到来，只要疫情未见太大变化，餐饮业第四季可望复制去年第三季荣景，带动营运谷底强弹、且一路看旺至明年农历春节。不过，疫情变化仍是最关键影响变数，而人力及食材等成本上涨，亦对获利反弹动能有所压抑。

疫情三级警戒使餐饮内用喊卡，对于餐饮业营运冲击远高于去年，虽然随着疫情渐趋受控，8月后餐饮内用有条件开放，但市场消费信心仍未回温，加上依防疫规定降载影响接客容量，使餐饮业第三季每月营收虽见回温，但仅为温和回升态势。

就象征本业营运的营业利益观察，王品(2727)、瓦城(2729)及亚洲藏寿司(2754)、安心(1259) 第三季均为亏损，分创历史新低及次低，豆府(2752)虽维持获利、但亦创历史次低。前三季瓦城及豆府本业维持获利，王品、安心及亚洲藏寿司则亏损，但全数均创同期新低。

不过，随着疫情渐趋稳定、疫苗覆盖率持续提升，餐饮内用防疫规范持续松绑，带动消费信心逐步回升，配合振兴五倍券10月初开始发送、双十连假及百货周年庆开跑，消费者压抑已久的外出用餐需求爆发，使餐饮业今年10月业绩表现普遍优于去年。

观察10月自结营收，王品16.38亿元，月增26.39％、年增13.24％，瓦城4.13亿元，月增34.94％、年增1.31％，均创今年次高、改写同期新高。亚洲藏寿司2.91亿元，月增33.95％、年增23.23％，豆府2.06亿元，月增达37.69％、年增达20.57％，更双创历史新高。

餐饮业者表示，国内确诊数变化为2年来影响来店用餐客流的关键，随着疫情趋缓及疫苗覆盖率提升，来店用餐人数跟随防疫措施松绑逐步回升，五倍券发放后进一步增添来客回温动能，与去年第三季三倍券发放后带动的消费荣景相当。

由于时序步入岁末的年终节庆及聚餐旺季，配合五倍券效益持续激励，餐饮业者认为，虽然长达半年的三级警戒影响难以完全弥补，今年营运难逃衰退态势，但只要疫情不再出现重大变化，第四季营运可望自谷底显著反弹，有助营运衰退幅度显著收敛。

不过，国际原物料飙涨带动的食材成本上涨，以及基本工资明年再度调升带动的人事成本增加，餐饮业者坦言势必将压抑获利反弹动能。此外，中国大陆经济成长及消费信心降温、且近期疫情再度升温，对在当地布局的业者营运产生较高不确定性，后续亦有待观察。