長照上市首例！青松健康明年元月掛牌 將掀長照資本熱潮

青松健康公司董事长陈谋（右）与总经理周孟贤。青松健康／提供

台湾长照机构迈入资本化时代正式来临，证交所日前通过，已经登录兴柜的青松健康（6931）公司正式核准上市，将于明年1月挂牌。除了青松健康之外，据了解包括佳医（4104）集团、天成医疗体系等四家公司进入资本市场也已倒数计时，目标明年进入兴柜市场，其余尚有逾两百家长照法人都有机会进入资本市场。

台湾的长照机构过去原被视为社福团体，直到2018年「长期照顾服务机构法人条例」上路后，开放企业透过长照社团法人的投资，间接参与住宿型长照机构经营，但是每家长照法人的盈余分配最高仅能达70%；至于居家照顾及日间照顾中心则可直接以公司型态经营。

资诚联合会计师事务所统计，自2018年法规松绑后，国内营利型长照法人至2022年已有195家，今年9月更成长到249家。资诚联合会计师事务所合伙人蔡晏潭说，这249家长照法人未来都有资格透过公司主体申请IPO。

青松健康公司源起于1996年，多年来在中、南部成立多家护理之家及老人养护机构，直至2007年正式成立公司。2018年新法上路后，青松健康先后掌握一家全国型及一家地方型长照社团法人，至今共有七家住宿型、12家社区型、23家综合型及及一家居家式长照机构，每天服务的长者超过4,000人，规模为全台湾最大。

青松健康今年前11月合并营收8.9亿元，年增13%，已超越去年全年8.6亿元。董事长陈谋表示，未来每年营收将追求两位数成长，目前仍在规划成立20家社区型机构，住宿式机构也有两个计划在进行中，扩充模式包括自建、合作或并购等方式。不过，陈谋强调，长照机构并非暴利行业，在为失能长者提供最好服务品质前提下，一步一脚印维持合理利润。青松今年前三季每股纯益（EPS）0.44元、毛利率12.28%，相较于其他生技族群，营业毛利并不算高，但以上周五兴柜参考价100元来看，本益比却高达227倍。

青松健康总经理周孟贤表示，青松健康营收有九成以上来自长照服务，其余才是租赁、设计、管顾、耗材等，除了持续拓展核心业务，也将发展长照周边产业如辅具、智慧科技设备、全龄友善住宅服务等。他强调，长照本业细水长流、无法享有高报酬获利，但未来延伸的周边商机相当惊人，因此能吸引投资人青睬。

随着青松健康正式挂牌上市，据了解，桃园天成医疗体系成立的金色年代公司、佳医集团成立的佳医创造健康公司，目标都是明年登录兴柜；此外，以居家服务为主体的台湾居护公司、医疗结合住宿型机构的同仁康拓公司目前都在创柜板，未来也都将朝上市柜市场迈进。

首家长照公司青松健康将明年元月挂牌上市，不仅创下全台首例，更将带领台湾长照产业发展领先亚洲多数国家。除了日本之外，台湾将成为亚洲第二个核准长照机构上市国家。此外，随着台湾快速进入人口老化时代，为了让就职员工无后顾之忧，已有多家科技大厂正往长照领域布局。

长期关注长照产业、并拥有最多服务经验的资诚会计师蔡晏潭表示，台湾人口老化速度又快又急、为全世界之最，目前老年人口430万以上，失能加失智人口155万以上。过去长照机构从「无法可管」到「长照服务法」上路，正好赶上银发人口海啸来临，原有的社福体系长照机构已无法满足照顾需求，因此政府才开放长照机构得以公司化经营、并允许进入资本市场，重要原因之一，是希望能解决长照人力不足的长久问题。

国内不少大型企业已嗅到人口老化带来的照顾需求，全台除了有数十家养生村已成立或正在规划，直接跨足长照机构经营的上市柜公司还有永信投控（3705）、中化控股、佳医集团、承业医（4164）等公司。

在科技业领域， 铼德（2349）已成立铼工厂日间照顾中心多年，目前除了扩充台湾日照中心之外，甚至已前进日本并购住宿型机构。由日本来台发展的元气村介护集团目前已在新北及台南成立长照法人，其中新北市更是与仁宝（2324）集团搭配合作。

此外，为了让员工无后顾之忧，日月光（3711）集团已成立日照中心， 鸿海与中华电信（2412）等公司也已开始布局长照，台积电（2330）慈善基金会在张淑芬女士的推动下，也与关渡医院、国立阳明交通大学合作建置社区型「银发健身俱乐部」，自今年起更并要将服务模式推广到日本熊本。