承启Q4伺服器出货稳 明年待观察

图／本报资料照片

承启（2425）今年第三季受惠转投资子公司恩腾合力的AI伺服器出货畅旺，业外亦有汇兑收益加持下，营收获利双增。展望第四季，显卡及AI伺服器出货动能尚持稳，将力拚与上季有持平以上表现，惟因美方晶片限令打乱市场节奏，承启虽预期显卡业务可望维稳，AI伺服器市况则待观察。

承启15日举行法说会，针对市场关注的AI伺服器业务，承启表示，受到美国扩大对高阶晶片输中限令影响，第三季出货在9月站高峰后，10月一度下滑，后续在手上仍有库存出货带动下，11月动能回温，12月能见度也不错。

由于其AI伺服器产品除了整机系统及相关软体服务包裹出货外，亦有毛利率较低的周边零组件产品，因此毛利率受产品组合影响不定。不过因高单价的AI伺服器产品出货，亦使得承启今年前第三季的AI伺服器营收比重拉升至达49％，原主力业务显卡则降至34％。

另一方面，辉达欲针对中国市场推出的降规版GPU，包括HGX H20、L20 PCIe及L2 PCIe等，上市时间仍未定，加上产品降级后的测试能否符合预期，都为承启明年的AI伺服器业务带来不确定性。

此外，整体中国消费市场复苏不若预期，DIY PC市况亦不如过往传统旺季热络，不过下半年仍有较上半年再回温的趋势。承启目前显卡产品出货主力集中于辉达RTX 4070／4060，高阶的RTX 4080因即将停产、供货略吃紧。在中系客户仍有一定的拉货动能支持下，承启出货稳健，明年初辉达并将有小改款的「super」系列显卡新品推出。