川普关税冲击 航空双雄飙高音

川普2.0关税战箭在弦上，全球供应链可能出现二度迁徙，带旺航空双雄。（美联社）

川普2.0关税战箭在弦上，全球供应链可能出现二度迁徙，带旺航空双雄。华航3日股价创波段新高，涨幅达7％，股价一度突破27元，奔上近3年新高价；长荣航长期耕耘北美市场，客货两得意，盘中股价来到45.3元，一举写下公司成立以来股价新高点，表现相当强势。

不只航空双雄因川普新政飙高，台湾虎航上周五从创新板改挂一般板，蜜月行情延续，虽然没有「川普题材」，但受惠赴日旅游畅旺，稳坐航空类股获利及股价王，3日盘中甚至亮灯涨停，股价收在84.3元，朝三位数叩关。

川普还没上任，已扬言要对加拿大、墨西哥加征25％关税，华航董事长谢世谦日前指出，川普政策目的就是要制造业回流，供应链迁徙不会是一天、两天的事，华航是货运的「专家」，暗示后续商机可期。

长荣航总经理孙嘉明则认为，川普就算怎么提高关税，或调整800美元以下免税，对电商影响有限，因为这些商品多为民生必需品，难以替代，且这些低价民生品已经成为美国中、低阶层民众小确幸，要控管有一定难度。

至于川普上任对经济面冲击，凯基投顾董事长朱晏民表示，全球经济在2025年的整体增长预计与2024年相近，最大变数仍是川普上台后的政策实施，预计联准会将再降息3～4码，此轮降息可能在2025年达到低点3.75～4％，并可能在2026年重新启动升息循环。

朱晏民表示，预计2025年美股S&P 500的获利仍有中高个位数增长，全年报酬预估在6～12％之间，较前两年有所下滑，明年第1季应可维持选后偏多的态势，但第2季将反映川普政策风险及经济下行的预期，可能出现震荡，下半年风险将进一步加大，整体而言上优于下。

凯基证券财富管理处主管阮建铭说，川普让美国再次伟大的4T政策（减税赋、高关税、反移民及轻监管)，可能造成通膨上升与经济衰退隐忧再临，建议可投资另类资产，降低关联抗扰动， 在美国经济软着陆情境下，投资级债殖利率已至5％，相较公债更具抗通膨底气。