川普完全執政 美國債券殖利率面臨上行壓力

川普重回白宫，且共和党完全执政，美股及美元上涨，美国公债则下跌。债市投资人担心川普执政将推升通货膨胀，美国10年期公债殖利率一度冲到4.4%，平均债券价格90.9持续处于折价状态。美联社

川普重回白宫，且共和党完全执政，美股及美元上涨，美国公债则下跌。债市投资人担心川普执政将推升通货膨胀，美国10年期公债殖利率一度冲到4.4%，平均债券价格90.9持续处于折价状态。

联博投信分析，等待债市消化选举结果，市场焦点可望重回基本面与央行货币政策。目前美国联准会（Fed）正处于降息循环的初期，预期7日将宣布降息1码（即0.25个百分点），12月仍可望降息1码，明年仍有4码的降息空间，可望带动公债殖利率下滑。

联博认为，中短天期债券殖利率与Fed政策利率连动性较长天期的高，加上利率风险及信用风险也低于长天期债券，现阶段中短天期债券尤其具吸引力。就债种而言，成熟市场债券，公债、投资等级公司债、非投资等级债，都各有优势，收益也都高于历史平均值，且价格仍有上涨潜力。

以非投资等级债券来说，联博分析，在降息循环且经济软着陆的环境中，非投资等级债的表现空间值得期待。假设未来通膨风险因新政策而攀升，非投资等级债也可望成为因应通膨与利率风险挑战的较佳债券工具之一。不过，须注意的是，部位宜集中于信评较佳的BB及B级债券，可望于经济降温的环境中降低投资组合的违约风险。

施罗德投信指出，虽然债券可能受到面临美国扩张性财政政策的挑战，但美国经济可望软着陆，债券不但具有分散投资组合风险的作用，而且能带来收益，因此建议继续持有债券。