大賺的格局+長期投資的原則 用四季投資法布局被低估股票

孙庆龙认为，要在股市中获得丰厚获利，可以掌握逢低布局且长期投资的诀窍。 （联合报系资料库）

【整理：黄嫈琪】

2024年的台股受惠人工智慧（AI）产业热潮，走出一波强劲的涨势，鸿海（2317）股价更突破了长期盘整区间，短短半年就从100元左右翻倍涨到200元之上。事实上，财经分析电子报《投资家日报》总监孙庆龙，早已在2023年6月底于财经节目上指出鸿海股价太过委屈，并看好鸿海的后市可期。

孙庆龙认为，要在股市中获得丰厚获利，可以掌握逢低布局且长期投资的诀窍。他在新书《超前部署赚好股》中就详细分享这套运用已久的投资哲学。「在股票投资中，我始终坚信，财富累积的过程应扬弃追求5%、10%的蝇头小利，透过「大赚」的格局，才能创造出优异的结果。」孙庆龙叙述道。而他所谓的「大赚的格局」加上「长期投资的原则」，类似农业社会春耕、夏耘、秋收、冬藏节气循环的概念，因而他称之为「四季投资法」，运用重点如下：。

春耕》努力寻找好公司，逢低布局好价格

「春耕」指的就是努力寻找「好公司」，在尚未引起市场注意时，利用「好价格」的条件默默买进、逢低布局，并等待日后营运的发酵。

夏耘》紧盯公司营运变化

买进后，持续关注公司每月公布的营收及每季获利等财报数字，观察是否进入「夏耘」阶段。通常财报数字或营运展望上会出现一些利多讯息，因此会让市场上其他投资人开始注意到这档股票。因为先前已经在春耕期以较低的成本建立持股，所以这段时期会开始享受到第1波获利的喜悦，获利大约会落在20%～30%之间。

秋收》秋老虎发威，市场议题发烧

然而，真正可以让投资人享受到赚大钱的喜悦，则必须得仰赖「秋老虎」的发威。因为只有在火热的太阳带动市场投资人疯狂追逐时，才能创造出好整以暇、逢高出脱的机会，此时正值「秋收」的阶段。

冬藏》回收获利，为下个循环做准备

最后「冬藏」，则是将股票的获利落袋为安，并且将满满的现金好好收藏。冬藏最主要的目的就是，当下一个春耕来临时，手上有丰沛的筹码可以再一次逢低布局。

实例》发现鸿海遭低估　10个月后股价飙涨

孙庆龙在其主笔的《投资家日报》中，长期追踪台股营收王鸿海。2023年4月就指出，鸿海股价出现低档黄金交叉转折，且其本益比与AI伺服器成长动能潜力，分析提出其股价极度委屈。

相隔10个月，2024年3月鸿海股价起涨。果然其在3月14日公告2023年财报，全年营收达6.16兆元，虽然相较2022年6.62兆元衰退6.98%，但毛利率从6.04%上升到6.3%，营业利益率从2.6%上升到2.7%，税后净利率从2.13%上升到2.31%的带动下，全年每股盈余（EPS）达10.25元，较2022年的10.21元，微幅成长。

营收衰退，获利却逆势成长，受到此一激励，加上台股攻上2万点的多头氛围，也让身为台股第2大权值股的鸿海，从2024年3月以来，展现大象狂奔的飙股走势。股价从2月底的103元，一路上涨到4月9日的波段高点161.5元，仅仅26个交易日，股价狂奔56.8%。甚至在休息一段时间后，截至2024年6月17日，鸿海股价更飙到200元，涨幅94%。若从2023年10月30日最低点94元算起，鸿海股价累积涨幅更高达112%。

此外，鸿海董事会也决定配发创历史新高的5.4元现金股利，这已是连续3年股利配发都达到5.2元以上。

上述都显示鸿海董事长刘扬伟追求高附加价值的营运目标有了成果。展望2024年，鸿海在伺服器产品订单增加的带动下，可望带动2024年鸿海的营运进一步走升。进一步分析鸿海2024年来自伺服器的营收贡献能够上升，关键是来自AI伺服器的贡献。

2023年AI伺服器占鸿海所有伺服器营收比重已达30%，预估2024年将持续成长到40%；换言之，鸿海2024年来自于AI伺服器的营收贡献可望逼近新台币6,900亿元（＝2023年营收6.16兆元Ｘ云端网路占比28%ＸAI伺服器占比40%）。在假设AI伺服器代工的「营业利益率」为7%的基础下，2024年鸿海来自AI伺服器的EPS贡献可望达到3.48元（＝（6,900亿元Ｘ7%）／138.6亿股）。

若能在2023年4月，发现股价低迷的鸿海已出现月KD低档黄金交叉的讯号，并进入「春耕」阶段慢慢布局；接着就可进入「夏耘」时期，持续追踪营收及获利表现，会发现鸿海的营收在2023年第3季就出现了营收微幅衰退但获利年成长的表现。而到2024年3月中旬，鸿海公布的财报惊艳市场，随着AI议题持续发烧，投资人便可等候未来逢高出脱的「秋收」及「冬藏」时机。