調查報告：中國刺激政策及軟著陸預期加持 看好循環股及公司債

近期美国通膨高于预期、就业市场走弱，加上中国经济刺激政策及中东局势的转变，导致全球股市震荡。（中新社）

近期美国通膨高于预期、就业市场走弱，加上中国经济刺激政策及中东局势的转变，导致全球股市震荡。综合彭博资讯等外电新闻援引十月份美银美林经理人调查报告显示，受到联准会降息、中国刺激政策及美国经济软着陆预期的影响，全球投资者的乐观情绪在十月份出现自2020年6月以来最大的回升。现金配置从九月份的4.2%下降至3.9%，触发了该行自去年6月以来首个反向投资指标的「卖出信号」。股票配置则上升至净31%的加码，而债券配置则由净11%的加码下滑至净15%的减码。利率展望方面，受访经理人预期未来一年可能降息160基点，超过八成认为殖利率曲线将更趋陡峭。

随着中国公布经济刺激措施，认为未来一年中国经济表现将更强劲的比例由净-18%上升至净+48%，因此看好新兴市场股票表现的比例也攀升至净21%加码。在股票配置方面，经理人由防御类股转向看好循环类股，其中看好科技股的比例上升至净10%加码，并认为小型股表现将优于大型股。债券配置方面，经理人对公司债的看好程度上升，净32%加码公司债，而净18%减码政府公债。

关于美国大选的看法的调查中，经理人认为若选举出现压倒性的胜利，47%认为这将不利于美股，66%预期殖利率将上升，43%认为美元会走强；而最可能受美国选举影响的政策为贸易政策，其次是地缘政治和税务。本次做多科技七雄与做多黄金成为最拥挤的交易，而做多中国股票则位居本次调查的第三名。此外，地缘政治风险已攀升为经理人最担忧的三大尾端风险之首，其次为通膨加速及美国经济衰退。

以上资料依据彭博资讯，十月份美银美林经理人调查于10/4~10/10进行，对管理5,740亿美元资产的231位经理人进行调查。