政策激励 陆债、亚债后市看好

台新亚澳非投资等级债券基金经理人尹晟龢指出，由于大陆民间综合需求与消费能力仍弱，因此可预期未来人行可望进一步降低贷款市场利率，进一步引导房贷利率下行。另外，鉴于多地城市已松绑多套房购买限制，二套房的利率加码下调也将会是可预期的政策。

整体而言，在官方政策支持的方向明确，且指示层级越来越高，大陆地产商的发债动作可望加码，逐渐走出先前债务危机的低谷，有助于强化投资人的亚债信心。

日盛亚洲非投资等级债券基金基金研究团队指出，大陆房地产仍为重点产业，相关产业链占大陆GDP近三成，中央政治局会议表态积极，中国央行、银保监会对购买首间自住房的家庭，最低首购房贷利率从现行的4.6％，进一步降至4.4％。

近期多个城市也陆续「因城施策」，对限购、限贷等进行松绑，以提振市场，房地产行业拐点可期，而非大陆地区，如双印等国家疫情趋缓且当前政府政策仍支撑该经济成长发展。尤其观察2012年迄今过往十年亚洲非投资等级债券每月报酬表现可见，市场在第二季至第三季初表现往往较为稳定。

瀚亚投资指出，非投资等级债提供较短的存续期间，受基准利率上升的冲击将相对轻微；此外，非投资等级债券中，又以亚洲区域的非投资等级债提供相当高的殖利率，对于孳息需求的投资人可逢低配置。

复华新兴人民币债券基金经理人黄媛君指出，大陆两会定调2022年全年经济成长率目标为5.5％左右，预期后续货币政策将维持宽松来提振内需，而人民银行已启动降准循环，预期有助支持人民币债券格表现，尤其中天期大陆国债及政策性金融债。