多元债指数3个月内重挫5％ 一年后正报酬机率100％

不过，施罗德（环）环球收息债券基金产品经理王翰莹表示，目前债券跌幅已过分反应利空，且从三大指标（基本面Valid、利率Interest、价格Price）来看，债券市场已来到相当具有吸引力的进场点，根据历史经验，任3个月多元债券指数波段下跌5％以上，一年后正报酬机率是100％。建议可以环球复合债布局，掌握低点进场时机，创造长期报酬契机。

王翰莹指出，自二战以来，总共出现12次经济衰退，美股跌幅平均中位数为24％。今年截至目前为止，美股尚未反映经济衰退的状况，然而今年投资级公司债跌幅已来到12.9％，跌幅甚至超过2008年金融海啸时的8.7％，显示债市相较于股市，已有过份反应利空之嫌。

进一步观察基本面、利率与价格三项指标，王翰莹说，今年以来债券价格虽大跌，看似危机四伏，其实转机已现。

首先从基本面来看，欧、美投资等级企业债基本面仍相当稳健，债券投资人关心的利息保障倍数与企业流动性，仍然相当健康，且非投资等级债券的违约率预期维持低档，反映企业韧性。

在利率方面，王翰莹预期，随着俄乌战争影响淡化，加上大陆逐渐解封，供应链紧俏情况缓解，原物料价格可望止稳。此外，经济已见趋缓，有助于通膨于第一季触顶后逐季下滑，可望减缓联准会升息压力，目前市场利率亦已反应升息预期，债券市场利率上扬的主升段可能已过，接下来影响联准会态度的，可能不再是通膨，而是经济成长议题。

至于在价格方面，王翰莹表示，根据历史经验显示，多元债指数在3个月内重挫5％以上，仅在金融海啸与2020年新冠肺炎疫情爆发时出现过；而历史经验也显示，在重挫5％后进场的胜率达100％，尤其今年以来，即使债市震荡，多元债券绩效表现仍超越全球投资级企业债与全球公债，显见此时低点布局多元债券，胜率可望大幅提高。

王翰莹说，今年债券市场历经大幅修正后，评价已比股票市场更具优势，尤其目前美股跌幅尚未反应经济衰退，但美国及欧洲公司债目前的评价面已处于10年来相对低点，相较于估值仍高的美股，显然更具吸引力，也更有防御性。因此，在基本面稳健、利率已反应利空、价格具吸引力三大优势前提下，债券市场提供更好的低档布局机会。

以施罗德（环）环球收息债券基金为例，就聚焦欧美全球已开发市场，寻找优质潜力的投资标的，其信用研究与信用主题完全一致，鼓励深入了解企业经营模式与投资主题的受惠相关程度，目前的布局主题包括地产、数位化、人口老化与医疗保健、绿色运输、疫情受害/受惠者等，协助投资人掌握不同机会，提供长期高CP值投资，更创造债券投资的完全解决方案。