俄乌战争传这月结束 全球经济有救了？最后1张牌在他手里
近期乌克兰对俄战争取得一定成果，惟最后还是要由普丁决定，若如传言今年底前可结束，对全球经济是好事。（示意图/达志影像/shutterstock）
台币贬值可能持续一段时间，外资要回头连续大买台股可能性较小，且台股整体获利将因为国际景气连续下修而受影响，在此之前台股最好就是箱型整理，尤其在台股低量下，选股不选市，大致上以汽车零组件、车电、外销及政策作多股为主。(图/先探投资周刊提供)
美国八月通膨八．三％居高不下，再度诱发美股大震荡，四大指数跌破季线，市场直接联想到联准会二十二日开会，基准利率将至少升息三码以上，果如此将达三至三．二五％。
由于联准会先前直言势必将通膨压低至二％，目前距离还相当远，所以持续升息是必然，也使美元指数冲高至一一○附近，间接使得新兴国家外资撤退，也持续卖超台股，九月份又卖超近千亿元，累计今年以来卖超上市公司接近一．一七兆元，逼得金管会二十三日将召开「股市、期货市场会议」，不排除祭出强化券商造市、鼓励国内资金进场等措施，稳住台股成交量，且金管会强调决策时会把二十二日美、台央行最新货币政策结果都纳入考量，力抗汇率及利率可能造成的资金流动潮。
尽管台股有国安基金进场护盘，以及政策宣示利多，但焦点还是在美国，美国焦点又在通膨。随着企业预估未来一季或半年获利看跌，科技业减薪或裁员陆续出现，人事成本及房价、租金等属于落后反应，企业获利若不佳，这些变数应该会随着下降。
联准会持续鹰派升息？
由于联准会今年祭出一九九○年代以来最快速度调高利率手法，市场预料未来数月它还将持续升息以抑制支出、投资与聘雇，希望减缓沉重的通膨压力。而以房贷而言。根据房地美统计，三十年期固定房贷利率从一年前的二．八六％遽升到目前六．○二％。而美国七月成屋销售则连续第六个月下滑，是八年来最长跌势，若与一年前相比，销售更减少逾两成。观察房屋相关产业，以装潢来说，高档家具品牌Restoration Hardware日前发布获利预警，指称销售预料将会持续下滑直到至少明年一月。也就是说，房价已开始感受利率调升压力，接下来将是房租。所剩的可能是食品相关，因为黄小玉价格未明显下降，但这是民生必需品。
再来是石油与天然气，欧洲这次深受缺少俄罗斯供应而造成每月接近十％的通膨率之苦，所以景气不好。尽管如此，有第二次世界大战前例，不可放任俄罗斯侵略乌克兰不管，否则未来灾难可能更大。可喜的是，油价已从三月高点一三○．五美元下滑，跌破俄乌开战前低点，若进一步跌破八○美元，对于通膨压力纾解将是正面的。再来就是天然气，因为冬天将至，且价格又较去年上涨超过一倍，这是通膨率未能下降的最大变数。近期乌克兰对俄战争取得一定成果，惟最后还是要由普丁决定，若如传言今年底前可结束，对全球经济是好事。
短线上，市场全部聚焦二十二日联准会升息后说法，是否持续强势鹰派升息，年底前将利率拉升至四％？对美元指数影响大。
台币持续贬值创低，累计今年贬值超过十三％，所幸韩元及日圆有停止贬值迹象。另一方面，市场也在等待今年贬值超过二四％的日圆走势，日本央行近日要开会，先前已口头警告，由于日央维持零利率为日圆大贬主因，这次若象征性升息，日圆若回升有利台、韩货币止贬。美、日央行动作及言论对第四季股汇市是重要关键。
技术面上，美股四大指数必须先站上季线才算有筑底迹象，分别是道琼三万两千点、标普四千点、那指一万二千点，最弱势的费半在二七七○点，反之仍是弱势。
国际资金保守 股市箱型整理
据统计，目前全球基金经理人现金部位是二○○八年金融海啸后最高之时，因为联准会预期这次升息循环至少至四％以上，且先前联准会也说过就算升息达顶点还是要观察通膨是否降至二％，应该还有三至四季以上时间。其实美国利率若超过四％，从资金角度来看报酬率还算不错，想想过去只要有股市股息殖利率超过四％，外资就趋之若鹜，如今美元若利率超过四％，又没风险，当然资金会弃股转进美元，资金还是会以保守为主，相对股市最好是箱型。
在美股震荡中，焦点之一是苹果近期推出新机，较预期反应好，股价在相对高档，反而使得苹果取代特斯拉成为美国法人放空者最爱。而观察美股股价姿态较佳者，除了高获利的能源股外，军工股洛克希德马丁等，受惠俄乌战争消耗大量武器，未来补武器库存推力大，所以表现还不错。
除了防御性的电信、零售股外，表现较好的就是特斯拉乃至德国的福斯，底部逐渐垫高。缺晶片、还有供应链不稳加上运费高是过去两年来汽车销售软肋，但是这些问题近一季来陆续获得缓解，晶片供给不再紧俏、运费也下降，就是供应链还是有点不稳，但比之过去两年是好得多。加上美国总统签署补助购买电动车七千五百美元（要求需在美生产，重要零组件亦是）、二手车补助四千美元；中国则是从六月至年底购置税减免一半，刺激汽车总销售量效应已开始显现，每月销售转为年增。而汽车电子相关安森美、德仪以及日本的罗姆半导体（ROHM），股价姿态都不错。预计明年开始全球汽车交车将可渐入佳境，同时汽车电子使用量将提高。
对照到台湾，除了车厂第一指定的台积电外，并购日厂的新唐、二极体的台半及德微以及传统的和大、贸联ＫＹ、胡连、怡利电、丽清、泰茂都将受惠。
近期供应中国比亚迪车用连接器、端子的胡连股价再创新高、达一八三．五元；同样也是做端子及连接器的健和兴看好充电枪产品需求，将随着电动车市场成长而放量，预估税后纯益受惠汇兑收益大增，有望成长近三成。
健和兴绿电连接器营收占比约七成，汽车则约两成。产能方面，台湾彰化厂占六五％营收，大陆苏州厂占三五％，目前在台湾建立新厂，主要生产充电枪，规划五条新充电枪产线，明年上半年新厂完工。
由于美国拜登政府批准九亿美元的投资，计划用于全美三五州广设电动车充电站，充电枪将成为受惠者。包含信邦、维熹、健和兴、良维等。健和兴刚好搭上列车，上半年ＥＰＳ三．三四元，连续五季ＥＰＳ成长，下半年享受低价库存铜优势，获利有机会再上层楼，ＥＰＳ预估将向七元以上挺进；明年新厂完成，成长力可期。对照打入比亚迪供应链的胡连上半年ＥＰＳ三．一二元，全年可向约七．五元挑战，但股价已达一七○元以上，股价几乎超过健和兴一百元，健和兴补涨机会浓厚。
特斯拉总市值接近一兆美元
此外，特斯拉股价表现较微软、苹果等高总市值股强势，八月底分拆后股价为二八五美元，如今接近三一○美元，由于美国补助电动车计划，预期特斯拉受惠最大，总市值约九七○○亿美元，居美股第五名。经过这段升息、美股大跌后，特斯拉总市值再度接近一兆美元，将脸书、辉达等狠甩在后面，四座超级工厂同时运作，全年总产量向一五○万辆以上推升，所以供应链贸联单季每股获利已达七．六八元，和大新厂加入后，营收有机会以成长两成起跳，八月营收已创历史新高，单季每股获利有机会超过一．一元以上，股价突破年线后盘坚推升。供应特斯拉车灯的丽清开始展开投机拉擡。
股价在低档的新唐，前年并购日本Panasonic旗下半导体事业PSCS。PSCS提供半导体相关解决方案，产品包含半导体元件（MOSFET、RF-GaN）等。去年第四季开始认列，而近三季ＥＰＳ分别为二．五九元、二．八七元及三．二四元，虽然ＭＣＵ方面面临跌价，使得营收较不如上半年，但是汽车这部分的弥补，预估今年ＥＰＳ上看十一元，ＰＥ不高。此外，气温降低，第四季至隔年第一季一向是台湾ＡＭ外销北美旺季，正常情况下包括板金、保险杆、车灯等ＡＭ都是外销旺季，今年新车不多，增添二手车使用率，对于汽车ＡＭ车件使用量已提升，配合台币贬值，从东阳、堤维西、耿鼎到帝宝，获利可望持续拉出长红，股价都是高姿态，东阳及帝宝技术面大量都出现在低档，代表换手成功，可持续追踪。预估第四季营收及获利将可再上层楼，全年ＥＰＳ分别将挑战四．五元及十元。
边境开放＋供电系统改善政策利多
年底选举将至，政策题材可特别注意，包括十月开始入境有机会转变为○＋七，商务及旅游客可望增加，对长荣航、华航、晶华、云品等有利。外资虽卖超长荣航，但是七月底之前大股东长荣国际已经五次公告买进长荣航空股票，累计对长荣航持股达六一．五九万张，八月份持续买进上万张，平均成本约在三二元，且总持有比例已超过十二％，逼近最大股东长荣海运的十四．五三％，兄弟互争经营权，加上后疫情航空运量推升，长荣航股价似乎有看头！华航则将受连动，近期外资持续买进。
台湾中南部旅馆业近两年都是受惠本土旅游，但是台北市却见到大饭店一家家关闭，都计划推行都更，国宾、西华等老字号都是如此，粗估超过十家以上。当商务客及旅客回流后，台北饭店供应量减少，届时可能是业绩及获利翻升好时机，龙头晶华在这两年疫情中为度难关，连值钱的达美乐都以十七亿元卖掉，以支付员工及配息。去年ＥＰＳ为十七．○九元，今年配发十二．四元现金，算是对得起小股东，若是国外来客量恢复，在台北饭店房间减少下，又是恢复获利一大机会。旅行社相关股如凤凰、山富、五福等股价今年以来都出现一至三倍上涨，而晶华累计今年才上涨约二成，应可追踪。
再者，台湾近两年跳电不断，台电宣布将以十年五六四五亿元，提升全国电网面对突发事故应变能力，解决过度集中且依赖主干线的电网结构，大幅限缩停电影响范围，并缩短复电时间，平均每年约五六四亿元商机，对中兴电、华新、华城、东元、亚力等五档重电股有利。
台电的强韧电网计划，加上太阳能及离岸风电搭配储能并网，将推升变压器、配电盘等重电设备以及电线电缆需求。最近电线电缆龙头华新股价相当强势，股价除站上四○元外，也站上所有均线呈现多头排列。而华城除有台电电网利多外，离岸风电变压站设备也将于第四季陆续出货，股价已接近今年高档区，与中兴电三档可视为指标所在。
台股整体获利将因为国际景气连续下修而受影响，包括航运、半导体及塑化，金控业还有防疫保单理赔利空，在此之前台股最好就是箱型整理，尤其在台股低量下，一五五○○点已成中期反压，权值股及高价股表现空间受限，但选前低档一万四千点上下还是具有支撑，选股不选市将是主轴。