飛龍在天 法人怎麼看

【文／周佳蓉】

台股迎向崭新的一年，多数法人看好台股在电子产业的复苏下，将带来正面影响，近来陆续发表二四年台股投资展望，哪些产业有向上空间？

二三年以来台股走势震荡往上，截至十二月中旬，二五％的涨幅在全球主要股市表现中可谓名列前茅，当高通膨、高库存、高利率等对股市不利的因素淡化后，二四年景气有望自谷底回温，受惠于美国联准会风向转鸽，利率点阵图显示二四年至少降息三码，可望见到联准会的预防性降息、长天期公债殖利率下挫之下，有利风险性资产持续反弹，资金行情持续。

近来开始有机构法人出具对二四年台股展望，法人有志一同看好国际经济环境转好对台股的正向影响，上市柜企业获利年增预估在十五～三○％区间，此外由ＡＩ股领军盘面的态势还将延续，加上诸多二三年需求疲弱的产业复苏力道已现，因此对台股的二四年表现多乐观待之。

高低点差距大

观察各家法人指数预测，二四年台股高点多数落于一八五○○～二○○○○点之间，其中最看好台股的法人机构凯基证券，点位上看二○○○○点，各家的报告中又以玉山投顾相对保守，加权指数高点相对较低，为一万八千点。

玉山投顾定调二四年的台股走势将「自高点回落再走扬」，高点有机会落于二四年第一季，而后则因为美国降息、中东局势变化、美中科技战持续等因素，可能导致台股基本面的转弱并扩大加权指数回档幅度，全年指数低点可能落于第三季，于一三五○○点附近，该点位也是目前业界中所公布的最低。

另外，台股在第四季可望来到二四年相对高点，似乎是各机构市场多数共识，主要理由也看到，年底再受美国总统大选行情支撑、偏弱的美元指数有利股市资金面、台湾出口数据／投资金额可望恢复成长，推升ＧＤＰ成长率等利多。

曲范转移带来台厂高获利

凯基投顾预期，全球制造业自二三年第四季启动的库存回补周期，将延续至二四年以后，而这将使台湾制造业获利重返循环性增长，时间将连续一～二年以上，并支撑台股多头表现。另外，台湾科技股经历科技创新、换机潮，将驱动典范转移并为台厂带来高获利，基于过去在ＮＢ换机潮、智慧手机的历史经验，二三年才展开的ＡＩ狂潮可能复制类似模式，使台厂获利出现结构性变化，凯基预估二四年企业获利会有二○％以上成长。

由于二四年台湾总统选举将于一月十三日揭晓，回顾过去七次大选，市场观望资金回流后，选后一个月涨率高达七成以上。凯基预估二四年台股将类似「微笑曲线」走势，而选后市场情绪回归基本面，第二、三季进入销售淡季，使指数上半年可能陷入修正，下半年后在AI PC出货放量及美国选举的助攻下，看好台股启动多头反攻，上看二万点。

凯基认为，ＡＩ热潮将带领半导体、记忆体、云端服务商获利光景，包括权王台积电、联发科、世芯ＫＹ、南亚科、宏碁资讯等，制造业补库存将带动车用与工业自动化需求回温，如上银、华孚，以及低轨卫星、电子纸都是成长趋势的产业。

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