高利率時代投資優選 票息為王

平均票席率。(资料来源：Bloomberg )

美国最新消费者物价指数（CPI）及生产者物价指数（PPI）出炉，双双高于市场预期，显示通膨下降缓慢，经济持续强韧，美债殖利率也应声反弹。凯基投信表示，市场对降息时程的预期杂音再起，与其猜测美国联准会利率政策转向的脚步大小与快慢，债券票息率相对是能见度更高的投资依据。

凯基美国优选收益非投资等级债券ETF (00945B)  预定经理人郑翰纮表示，息收为各债券报酬主要来源；根据彭博资料显示，相较于美国投资等级债的4.07%、美国公债的2.58%、全球综合债的2.26%，美国非投资等级债的平均票息率可达6.12%，明显具投资竞争力。郑翰纮指出，目前各类债券价格均自低点收复，与发行价格的差距多已收敛，各类债种的潜在价格收复空间落差不大；因此在经济温和成长、利率走势趋稳下，债券报酬主要来源回归票息收入，能贡献高票息率者，将具备息收优势。

郑翰纮进一步指出，根据过去历史经验，美国非投资等级债不只能提供高票息，当投资期间拉长，非投资等级债所缴出的累积报酬，也同样能傲视其他固定收益资产。根据彭博资料回测2001年以来各类型债券累积报酬，可以发现美国非投资等级债缴出356%报酬，新兴企业债265%，美国投资等级债168%，美国公债96%，显示长期累积的票息优势，俨然使美国非投资等级债成为固定收益的长期投资首选。

虽然市场对启动降息时间点尚未得出共识，但升息循环告终，当前若联准会按下启动降息暂停键，无异是提供投资人更多时间锁定利率甜蜜点，建议投资人把握利率下行前的机会布局。凯基美国优选收益非投资等级债券ETF已于3月15日取得核准函，所追踪指数-彭博美国企业非投资等级1-5年债券指数，筛选流动性佳的美国企业所发行的非投资等级债，聚焦1-5年到期的BB与B级债券，且只选票息4%以上的固定票息利率债券，以在违约风险可控下追求票息报酬。