股市不怕利空 只怕这3字！长荣、阳明爆喷得到印证

随着上海复工复产，释出的货量将拉动运价，带动长荣、阳明近日缓步垫高。（示意图/达志影像/shutterstock）

就在美Fed积极对抗通膨之际，由于俄乌战事与大陆防疫封控等因素，从供需面实际影响了物价，这让美Fed货币紧缩的效果容易被打折扣，进而让通膨维持高档；后续存在着停滞性通膨的潜在风险，这就是这次美股相对弱势的原因，效果有限的升息不一定能让通膨下降，反而可能影响经济。

与其关心美Fed升息对于通膨的压抑效果，不如关心俄乌战事进展及大陆复工进度，供需面的扭转才是本波通膨能否进一步降温的关键所在。而在通膨降温之前，美Fed升息态度不会松动，全球股市仍会面临被抽掉资金动能的考验，台股也有一定程度的挑战。

当前台股关键在于5月上旬美Fed升息之后，利多加持的股票能否出现同向上涨。对于操作而言，利多上涨属于正常现象，两者之间是同向关系，后续利多的可能性包括4月营收、第1季财报等。如MOSFET的富鼎，第1季EPS达3.53元，股价就在消息公布后隔日攻上涨停；当然若进一步来看，富鼎的股价在上涨前，先由119元跌到87.6元，进行了一段修正，让股价位阶处在相对较低的基期，这也是利多能刺激股价的原因。在此，值得观察的是「利空不跌」，即营收不好、财报平平，股价却还能上涨的现象，这当中有一部份与大陆防控封城有关。

之前提过多次「股市不怕利空，只怕『不确定』」。在现今的众多变数中，上海逐渐复工复产成为一个较为明确的方向。目前随着上海疫情趋缓，部份重要产业(如汽车、半导体等)加速复工，市场预估4月营收将是谷底，5月起营运将逐步恢复正常，后续递延订单会陆续出货，对于业绩的影响将是短期效应，故追踪的特斯拉供应链，如华孚、同致、贸联-KY、鸿硕等股价正缓步垫高；若细看前述股票的股价，存在一个共同特征就是右脚比左脚高，即这一波大盘跌破今年3月分低点，但是相关股票并未跌破今年3月分低点，这种就是有潜在买盘逢低在承接。

至于随着上海复工复产，市场开始预期五一长假后所释出的货量将拉动运价，先前提过的航空股长荣航、华航，货柜股长荣、万海、阳明近日缓步垫高，可持续留意。

（本文作者为摩尔投顾分析师蔡正华）

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