觀察站／下猛藥阻房市泡沫

不动产贷款集中度逼近历史次高，央行担心排挤实质的生产投资，甚至引发房市泡沫，出重手降温房市。记者刘学圣／摄影

美国联准会启动降息循环，大动作降息二码（○点五个百分点），向来与联准会亦步亦趋的台湾央行，决定继续走自己的路，不仅连两季反向提高存款准备率，更对房市祭出史上最严格信用管制。即使先前因向银行下达「限贷令」，让民众申贷无门，连总统及行政院长都喊话关切，央行总裁杨金龙仍不遗余力打炒房，他看到什么又害怕什么？

以往央行调升存贴放利率或是存款准备率，着眼的是压制通货膨胀，这也是央行天职。但是央行六月及此次调升存准率与通膨无关，杨金龙昨在央行理监事会后记者会环绕一个主题，就是房市，最关键的一句话是：「银行信用资源向不动产相关部门倾斜之情势渐趋严峻」，他并举出许多数据佐证。

贷款集中度近历史高点

其中最重要的两个数字是，八月底银行购置住宅贷款成长年增率升至百分之十一，逾十八年来新高；八月底全体银行不动产贷款占总放款比率，即不动产贷款集中度因此上升到百分之卅七点五，接近二○○九年十月底历史高点百分之卅七点九。

为强调不动产贷款集中度逼近历史高点的严重性，杨金龙特别说明时空背景不同，二○○九年是因前一年有全球金融危机，导致经济走缓，银行不动产贷款与其他放款成长同步走缓，但其他放款减幅较大。可是去年下半年以来，国内景气复苏，银行不动产贷款与其他放款成长同步走升，不动产贷款增幅较大，显示不动产部门吸纳更多银行信用资源。杨金龙反复强调，当前银行信用资源向不动产相关部门倾斜情势更加严峻，「而且不只是严峻一点，是好几点」。

应以美国次贷风暴为鉴

央行连七波打炒房，无非担心资金向房地产市场倾斜，产生有两个最可怕的后果，一个是排挤实质的生产投资；另一个是当大家预期房市一直向上，社会形成一种「房市一路向上」氛围，难保不会出现像一九九○年代日本资产泡沫破灭，及美国的次贷风暴。

于是央行透过升存准收缩资金，对银行授信形成紧缩效果，这还不够，央行从八月十二日起密集找来卅四家银行，要求银行在不影响无自用住宅民众购屋与都更、危老重建融资等需求前提下，「自主管理」不动产贷款总量，并提出未来一年改善方案。

至于央行打炒房措施是否能让过热的房市冷却？又是否会伤及无辜？如同杨金龙说的，在国际主要央行货币政策往宽松方向进行之际，台湾确实还有紧缩空间，特别是房地产，「该做时就快点做」，「第七次（打炒房）的压力不输一到六次的加总」。央行不怕被有房贷需求的民众骂，着眼的是金融安定，从这点而言，央行是在未雨绸缪、尽其本分。当然，一记记重拳下来，除了打击到房市投机客，包括换屋族、多屋族、小建商也难免受到波及，但应可有效为房市降温。