观念平台－解读寿险业财务揭露与净值波动风险

针对寿险业经营表现，公司资产负债表可拆解成三个虚拟子报表，分别为核保资产负债表（underwriting balance sheet），财务资产负债表（treasury balance sheet）与投资资产负债表（investment balance sheet）。

于核保资产负债表，签证精算人员分别针对市场潜在消费者进行商品计价，并对帐面所累积之保险契约给付义务进行负债评价。考量流动性溢酬下，针对不同到期日负债组合，建立复制资产组合，执行资产负债管理策略。

于财务资产负债表，风控长依据法定资本适足性与信用评等要求，拟定公司营运之风险胃纳与风险限额，财务长依此权衡债权人（即保户）与股东于保单分红与股利发放之政策，利用复制负债与股东资本之资产组合，并依风险容忍度拟定公司之长期策略性资产配置策略。于投资资产负债表，投资长将依据长期策略性资产配置目标，于资本市场选择符合风险收益之财务性投资组合，或是于公司控制权市场（market for corporate control）选择符合公司资金成本之企业进行并购或转投资策略，以利当期战略性资产配置之执行。

具体利用三个虚拟子表可建立寿险公司内部绩效归因（performance attribution）模型，但实际财务揭露之资产负债表，由于已合并虚拟子表，仅有期末负债与资产组合，无法提供外部利益关系人知悉公司实际运作策略，容易产生公司长期绩效与短期表现相互影响与财报数字大幅波动的现象。

面对公司资产与负债不匹配（asset liability mismatch）问题时，如何有效利用财务揭露提供市场资讯透明度，避免产生市场成员的道德风险与逆选择现象呢？

首先，先厘清公司之资产负债表分别以经济评价或历史交易评价方法的差异。财务揭露强调透明度、一致性与可比较性，经济评价方法以公允价值评价公司帐面资产与负债，考量资产与负债于公开交易市场常规交易（arm’s length transaction）的买卖及清算价值，如果资产与负债即时评价，则直接反映已实现或是未实现利益及损失，可呈现立即详实的财务资讯于资本市场。于历史交易评价方法，财务资讯仅反映当期帐面收益，当外在经济环境改变，缺乏资产价值透明度与负债清算机制时，易造成财务资讯解读落差。

除IFRS9金融资产重分类外，现阶段因人寿保险公司资产与负债评价方法不一致，造成公司帐面与经济损益呈现差异。透过合理化资产与负债评价方式，有助于寿险产业良性发展、减少金融消费者疑虑及投资人恐慌。可调整保险法第145条第2项及第148条之3第2项授权订定之『保险业各种准备金提存办法』，逐步接轨2026年将实施的IFRS17，当台币升息时，也同步反应至台币负债下降。

调整『行政规定』关于提存责任准备金适用利率之相关规定，将固定改成依市场利率的滚动方式，而保险公司因负债下降而增加净值，及当期所增加利益将列入特别盈余公积，不可以分配红利。长久以来，台湾寿险业的准备金利率之提存标准皆以入帐时的市场利率为依据，锁定利率进行负债评价，而寿险业资产却高比例配置于依公允价值评价之美元债券，策略性投资之绩效容易扭曲。

如果财会准则可以渐进接轨国际标准时，寿险产业应可受惠，持续发挥保险应有的社会价值，逐步于IFRS17公报实施前，负债改以公允价值取代帐面价值方式，回归合理的财报结果，才是接轨国际与强化寿险产业竞争力的有效作法。