《国际经济》美通膨预期创10年新高 市场看法分歧

随着经济逐渐解封，美国的通膨预期已飙升至10年来新高，联准会（Fed）虽重申通膨距离达到其设定的目标仍然遥远，但市场的看法已经出现分歧。

周一美国财政部发行的5年期和10年期抗通膨债券（Treasury Inflation-Protected Securities,TIPS）之平衡通膨率（break-even rate）分别创下2011年和2013年以来新高。5年期TIPS的平衡通膨率达到2.73%。

此外，根据纽约联准银行4月的调查结果，美国消费者预期一年后的通膨将升至3.4%，创下2013年9月以来新高，并高于3月调查时预估的升至3.2%。此外，消费者预期3年后的通膨为3.1%，与3月的调查结果一致。

在此同时，联准会决策者试图淡化通膨预期，重申近期的通膨只是暂时现象，要持续达到其2%的平均通膨目标仍然面临挑战。

美国芝加哥联准银行总裁Charles Evans表示，联准会保持量化宽松（QE）措施不变仍为适当之举，决策官员希望看到通膨稳定攀升、工资增长，以及数个月的非农业就业增幅均超过100万人等现象，才会考虑调整货币政策。

旧金山联准银行总裁Mary Daly表示，上周五公布的美国非农就业增幅远不及预期并不令人意外，这反映出经济在从疫情中复苏的过程中总会出现反复。她并表示通膨只会在未来数个月暂时上扬，因此她不认为现在有必要讨论政策退场。

由于美国政府扩大财政支出，以及联准会仍保持超低利率和规模空前的购债计划不变，大宗商品、房屋和其他商品及服务的价格正持续上涨。随着经济逐渐重启，投资人已开始思考联准会对物价上涨是否将反应太慢，或是市场将通膨纳入其押注其实是反应过早。

投银Jefferies货币市场经济学家Tom Simons表示，在某个时候，如果通膨够高、持续时间够长，当通膨不再是暂时的，且当市场已经注意到这一点，一般而言，人们也将等待联准会开始对此提出看法。

贝莱德投资研究所（BlackRock Investment Institute）周一出具报告指出，在经济强劲复苏之际，投资人可能过度推断近期的增长数据，我们认为新冠肺炎疫情的冲击更像是一种自然灾害，将伴随着快速的「重启」，而非传统经济周期衰退和随之而来的「复苏」，这意味着这个近期巨大的成长喷射力道将只是暂时现象。