《国际经济》日大动作升息 各路专家见解不同

英国外汇交易平台City Index认为，在日本确定升息后，买进日圆的程式也马上自动执行，但缺少更详尽的数据，日圆升值的动力也跟着熄火。这次日本升息15个基本点有些意外，原本预测只会升息10个基本点而已。

City Index表示，日本央行应该就如何减缩购债（tapering）着墨多一点。不过，升息15个基本点，还是把利率给拉升至25个基本点，稍晚联准会将要公布最新利率决策，日圆也会顺势走贬。

汇丰银行指出，日本央行经过长考后，终于做出升息还有逐步缩减资产负债表的决定，尤其目前日本正处于消费支出疲弱的状态。不过，日本央行认为上班族加新，将有助于未来景气复苏。

汇丰表示，预期日本物价上涨，也在为接下来的货币政策正常化铺路。排除主要几项困难，日本央行已经要在将来实施更多的货币紧缩政策，下一次调升利率的时间点，应该就是明年初。

调研单位凯投宏观（Capital Economics）觉得，日本央行对物价与薪资之间正在成形的良性互动，似乎愈来愈有信心。日本央行也提到，日本加薪风潮已从大日企吹向中小企业，甚至蔓延到各行各业。

凯投宏观认为，日本央行说加薪已反应到物价上，日本下一次升息，搞不好10月就会看到。跟部分专业人士预估日本央行明年还会升息有不一样的意见，因为到时候进口成本可望下滑，物价将不到日本央行的目标价2%。

日本SMBC日兴证券表示，跟不到5年就要到期的日本政府公债相比，日本央行对日本5到10年的减少购买规模较小，表示日本央行宁可去抑制10年期的殖利率。

SMBC日兴证券认为，日本政府公债较短天数就要到期的殖利率将会上扬，因为日本央行在未来两年之间将缩减购债。这也表示，殖利率曲线的走势应该会比较平坦。

调研单位东京短资株式会社（Totan Research）指出，这次升息也反应出过去过于宽松的货币政策，因为实际利率已是负的了。尽管日本央行一直解释，自己的货币政策跟日圆走势没有直接关联，但外界可不这么认为。因为这对日本农村地区的中小企业造成了打击。

东京短资株式会社表示，这次升息幅度不大，因为只是象征性意义的。目前不用担心还会大幅升息，因为日本央行在3月以及7月所调升的利率，加在一齐已是其它央行升息的幅度。预估未来，日本央行将保值谨慎态度，不再会太过度紧缩。

新加坡华侨银行（OCBC）认为，日本央行这次会调升利率以及缩减资产负债表，都没有什么好意外的，且过去3周日圆兑美元汇价已提早反应升值。至于日本央行还会不会升值，要取决于行长植田和男是否趋向鹰派的强硬态度。

华侨银行指出，日本最近经济数据好坏差不多各半，植田和男不太会变得很强硬的鹰派。但是，联准会马上要公布最新政策利率决议，若美国强烈地偏向鸽派，那么美元有机会转弱，日圆当然就会顺势变强。