国乔 乐看明年Q1行情

国乔（1312）25日于法说会上表示，第三季营运反弹回温，第四季随SM、ABS、PS报价攀扬，利差向上提振，营运可望站稳高档水准，明年首季SM因新产开出，涨势可能会比近期大幅跃进力道趋缓，ABS价格、需求热度仍有望持稳延续，营运持稳走坚看待。

国乔台湾SM年产37万吨、ABS年产12万吨、PS年产6万吨；转投资镇江奇美（持股30.4％）85万吨ABS、50万吨PS。与奇美合资的转投资漳州奇美第一期ABS年产45万吨，将于明年7月投产，为营运增添新动能。

国乔SM营收占比约33％，ABS／PS占比约35％，PA约6％，媒体（纬来电视）12％。今年前三季税后净利21.32亿元，EPS2.34元，已赚赢去年全年，伴随SM、ABS、PS市况活络看俏，收益动能蓄势推进。 　　10月开始大陆SM市场强势回归，价格节节攀升，屡破新高，大陆疫情控制良好，汽车、家电等内需不断恢复，国外疫情爆发也为外需提供机会，包括冰箱、冷柜等居家消费增多，以及生产能力受限导致消费品订单向大陆转移等，使得SM下游EPS、PS、ABS等订单出现明显增长。

11月多套SM装置检修，供应端不断收缩，现货市场流动性快速收敛，导致库存持续下滑；大陆12月实货供应量不及预期，持货商惜售心态浓厚，预计短期SM市场价格持稳走坚。

国乔指出，最近产品行情都不错，SM前阵子涨得很凶，近期稍微回档，但仍是获利状态，受到其他同业新产能陆续开出影响，明年第一季SM表现可能会趋缓一些；ABS产品需求畅旺，价格持续走强，利差表现也不错，看好ABS与PS明年第一季展望。