海纳百川》当冲降税再延 助长投机（钟重发）

财政部庄翠云部长于6日宣布，当冲降税将第三度再延3年的讯息，7日台股大涨794点，并创下历史最大涨点，当冲减税再延3年当真是近日台股重要的利多消息。（图／本报资料照片）

一延、再延、三延，股市交易当冲证交税减半将第三度再延期3年。财政部庄翠云部长于6日宣布，当冲降税将第三度再延3年的讯息，7日台股大涨794点，并创下历史最大涨点，当冲减税再延3年当真是近日台股重要的利多消息。

自106年4月实施当冲交易证交税减半，即从千分之三降为千分之一点五，至今已延期2次。台股交易总额从106年的一千多亿元，升至112年的三、四千亿元，今年的日常交易总额大多在四、五千亿元以上，甚至偶见有六千多亿元的天量成交值；综合指数从106年的九千多点，升至近期的二万二千点左右；当冲交易从106年占交易总值的10%，升至近期的40%左右。从以上各数据来看，当冲减税政策对于推升台股，应当具有非常关键的重要性。

诚如一直争取当冲降税常态化的券商公会理事长陈俊宏表示，实施当冲降税以来有三大成效，包括创造证券市场、国家经济、政府税收的三赢局面。陈理事长表示，台股近期修正不少，若当冲降税再延能列为立法院优先案，并于年底前顺利通过，将有助于提振投资人信心，带动大盘重返高点。

然而，民众的股市理财应是投资或是投机？近年物价高涨、通膨快速且存款利息偏低，许多民众都认为把钱存放在银行赚的利息钱，反倒少于通膨的速度。因此大量的热钱流入股市，近年推动个股股价与综合指数不断攀升，台积电、联发科、大立光等都曾攀上千金股，台积电更成为台湾「护国神山」之美称。

股市理财，应是要较长期的投资以稳定赚股息？或是短线的进出赚波段？甚至是当日的买卖冲销赚价差呢？民众选择长短期的投资与当冲的投机理财方式，和股市交易所需付的税有极大关联。自证所税课征取消后，股市交易活络许多；自网路下单便利后，大额网路下单的证券交易手续费常有五折以下的折扣，民众较短线波段交易与当日冲销的增长许多；自当冲证交税减半后，参与当日买卖冲销交易的成了近期股市理财显学。

在股市没有做当冲的，今日买的股票最快隔日才能再交易，隔日要先卖再买或先买再卖，也仅仅能有一次机会。但有做当冲的，今日买的股票今日就可以卖，甚至手上没有现股的也可以先卖再买，当日要买卖一回、二回、三回到数十回，只要「玩」的人敢，没有什么不能做的。因此，许多民众的股市理财因当冲的介入，经常就由「投资」玩成了「投机」。

股市热络、交易金额增加让政府能有更多的税收，2022年政府超征税收让2023年能有6000元现金的「还税于民」，2023年超征税收更达3860亿元，有民代对2024年的「还税于民」叫价一万元整的。超征税收项目中，证交税在综合所得税、营业税后排行第三。2023年证交税实征净额1973亿元，超征422亿元，而2024年光上半年度证交税收实征就达1431亿元，离全年预算目标仅剩655亿元，以目前股市成交金额推估，今年不但可轻松达标，还会有比去年更多的超征税额。

当冲证交税减半带动股市当冲浪潮，近期当冲交易额几乎已占总交易额的4成，虽然当冲证交税减半，但由于股市交易更热络，让政府的实质证交税收不减反增，就如今年6月实质证交税更达276亿元，是历年同月最高记录。因此说，当冲证交税减半对于热络股市、增加税收绝对是站得住脚的。但是，当冲证交税减半，引致民众在股市的理财从「投资」成了「投机」，却也是不争的事实。

财政部再次提出当冲证交税延期的政策要立法院决议，在当今的财政需求与社会意向下应该会通过。未来民众在股市的理财，或许会有更多人从投资走入投机，股市的震荡或许也会牵动民心与社会的震荡，但这些也都是我们共同的决定，也要全体社会共同承受。

当然，对于不做当冲的人、甚至没有股市理财的人来说，证交税减半对他们似乎没啥影响，但超征的税收和股市民心的震荡，却与所有国人息息相关，不是吗！

（作者为空大讲师）

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