恒指转强 阻力上移至23500点

叶伦及主要官员的反复表态，似乎是想强调美元货币政策正常化的方向没有变化，只是步伐或稍有放缓。虽然美国今年升息机会有所下降，或令投资者憧憬对股市带来正面影响，但目前经济环境极不明朗，对股市及投资市场带来的困扰，投资者亦不容忽视。

A股近期走势转强，不但每日成交回升至7000至8000亿元人民币水平，而融资金额亦以渐旺形式，回升至9600亿元人民币水平。我们认为目前正处于炒作五中全会的概念，预期短期市况将仍较活跃，但上证综合指数阻力见于3500点。

大陆公布将于10月下旬召开五中全会，商讨「十三五」的规划，虽然我们预期改革仍是这次五中全会或未来十三五的主题。从现时的形势分析，五中全会讨论的内容或只是加强早前已提出的政策，我们关注本次五中全会是否会实际上为大陆经济发展带来惊喜。

板块方面，五中全会即将举行，预期政策将支持新能源、互联网、一带一路以及高技术工业股等，相关股份表现短期将较佳。另一方面，商品价格似属技术反弹，商品股股价回升空间有限，宜趁高减持。

港股进一步突破，升破2万2800点的阻力，不过，大盘成交动力没有太明显的增加。目前推动港股上升主要因素是A股向好，以及美国利率或暂不会上调。因此，10月底举行的五中全会以及Fed的议息会议，将是市场的主要焦点所在。恒指主要阻力上移至2万3500点。