H股惨跌创8个月之最 陆股买点浮现
经济数据不见起色，加上欧债野火烧不尽，5月份恒升国企指数(H)股单月下跌12.6%，创去年9月来最大单月跌幅。不过，根据摩根投信整理，扣除2001年科技泡沫、2007年11月次贷爆发，与2008年9月雷曼破产，陆股单月大跌后通常有反弹机会且涨幅逐月扩大，后半年平均上涨达10.9%，搭配本益比下滑至8.2倍的低档区间，更为陆股后市酝酿极佳反攻气氛。
摩根JF中国亮点基金经理人赵心盈表示，继5月份官方PMI指数放缓至今年新低的50.4，6月份汇丰中国PMI指数则持续下滑，更连续8个月低于50的景气荣枯点，但近期数据一致显示中国经济成长已有触底迹象，如5月份工业生产、零售销售与固定资产投资同步放缓，且CPI也低于市场预期降至3%，皆提供政府操作运用更多货币政策的筹码。
从6月新出口订单大幅下滑来看，在外部需求疲弱的情况下，中国GDP成长率短期内要恢复9%以上高成长恐相当困难，但赵心盈指出，以过往数据分析，GDP成长率并不是驱动中资股得最重要因素，反而政策对中资股影响力更为全面。今年来陆股即在利多政策陆续出台下开始反复打底，第二季以来走势明显优于全球股市。
赵心盈认为，目前可观察第三季信贷、货币供给与房产交易量等指标出现回温，就代表货币、财政政策开始奏效，则股市面表现将更为明确。
赵心盈分析，中国政府在第二季即释出「降息」作为宽松政策的明确讯号，以2008年下半年四度降息来看，后半年至1年，MSCI中国指数平均涨幅高达16%至54%间，虽然当前经济环境与2008年并非全然相似，但宽松环境对股市的挹注仍大有可为，又以地产、原物料等周期循环初阶段率先反应的产业受惠程度最明显。
目前MSCI中国指數预估本益比仅8倍，不仅低于5年平均的12.3倍，更已成为亚太地区内最低，深具投资价值，赵心盈强调，统计自2001年来，MSCI中国指數12个月预估本益比在9倍以下出现的频率不到1成，但在此区间进场，6个月平均报酬率可达24%。