華許主張AI短期內能為降息創造空間 多數學院派經濟學者不以為然

美国联准会（Fed）下任主席提名人华许声称，由人工智慧（AI）带动的生产力加速成长，为降息创造了空间，但美国经济学界却不以为然。

华许主张，AI将激发「我们这辈子最强的生产力扩张」，为利率下降铺路，并不会引发通膨升高。

但英国金融时报（FT）委托芝加哥大学布斯商学院克拉克中心上周对45位经济学者所做的访调显示，近60%的受访学者表示，AI未来两年内可能只会使个人消费支出（PCE）通膨率及中性利率水准，微幅下降0.2个百分点。约三分之一的受访学者表示，AI荣景甚至可能迫使Fed微幅提高中性利率估计值。

一些经济学者及Fed决策官员主张，目前而言，AI可能推升需求及加重通膨压力。Fed主管货币政策副主席杰佛森上周五表示，「即使AI最终成功地大幅提升生产力，但眼前如果没有货币政策加以抵销，AI相关活动所引发的需求可能暂时推升通膨」。

华许要使Fed决策官员相信AI将迅速拉高生产力，可能不容易，因而华许将难以在今年11月国会期中选举之前大幅降息。目前多数决策官员预测今年只会降息1码，到3.25%附近，远高于川普所要求的1%水位。

华许主张缩减Fed资产负债表，也与其他决策官员的立场相左。投资机构相信若大幅缩表，将拉高长期利率水位，包括房贷利率，使民众的负担能力困境加重，反而将对川普的支持度不利。

不过75%受访学者认为，在未来两年内，Fed资产负债表的规模将从目前的6.6兆美元缩减到6兆美元以下；哈佛大学教授狄南表示，若证据持续显示流动性仍然充裕，且短期资金市场稳定，进一步缩表并非毫无理由。

约相同比率的学者预期，华许将能达成缩表目标，使资产负债表规模更接近2008年金融海啸之前、不到1兆美元的水位。

华许在降息方面持「鸽派」立场，但对缩表展现「鹰派」态度，两者相互矛盾，令经济学者质疑华许将如何运作。圣母大学学者芮恩盖特表示，「不确定性很多，对此很难做太多预测」。

约翰霍普金斯大学学者巴贝拉表示，AI荣景可能带来经济繁荣，使预算赤字缩小，推升中性利率，并使资产负债表明显缩小；但也可能发生金融市场断裂，经济严重衰退，赤字激增，政策利率再度降低到零，美元重贬，并需要再度大幅扩表。

多数受访者也不支持川普政府松绑金融体系法规的目标，略多于60%的受访者表示此举短期对经济成长的影响很小，却大幅提高金融危机的风险。

美国联准会（Fed）下任主席提名人华许声称，由人工智慧（AI）带动的生产力加速成长，为降息创造了空间，但美国经济学界却不以为然。美联社