汇率期货趋势专栏－日圆期 震荡拉回格局

上周日本西部地区甫遭逢强烈地震，导致投资人对1月23日召开的日银利率会议终止负利率政策的乐观情绪大幅消退。市场预期，日本央行将于4月结束长达近八年的负利率政策，同时取消长短周期的利率控制（YCC）措施，并预计暂以零利率政策作为温和的过度替代。

日本央行近期表示，将逐月减少购买长天期政府债券，特别是到期日在10至25年间的债券，此举也意味着市场经济刺激措施可能会开始陆续退场。日本央行最新的购债规模达日圆1,500亿元，与去年底最后一期操作规模相同。

以最新非农数据来看，美国劳动力市场依旧强劲，抑制投资人对于美联准会在3月会议降息的预期心理，美元与美债殖利率遂得以延续年初以来的强势表现，并间接打压日圆期货表现。

不过美国今年预计将有2～3码的降息空间，而日本负利率政策也正式进入收尾阶段。综观来看，有别于紧缩周期普遍触顶的主要央行，日圆今年整体表现有机会在风险货币市场独领风骚。（国票期货提供，黄彦宏整理）