季底市场资金趋紧 2年期NCD利率 升至1.187％

中央银行定存单标售又降温，15日标售今年第二期250亿元2年期定存单，得标加权平均利率上升至1.187％，是近十期新高。图／本报资料照片

近一年2年期定存单标售概况

近期市场资金流向ETF，加上季底因素，国内市场资金需求趋紧，业者投标保守，中央银行定存单标售又降温，15日标售今年第二期250亿元2年期定存单，得标加权平均利率上升至1.187％，是近十期新高，较上月同天期1.173％扬升1.4个基本点（1个基本点为0.01个百分点），投标金额倍数也将降至2.59倍，为近四期新低。

根据央行公布，本次2年期定存单吸引648.5亿元资金进场投标，比2月同天期791.5亿元少逾百亿元，投标倍数也下降至2.59倍，较上期3.17倍再下降，进场抢标业者少了很多，也使本期得标比升为38.55％。

银行资金调度主管分析，本期投标偏少，反应当前市场资金状况偏紧，且资金相对不平均，进场投标都以有钱的大型银行为首；但本期得标加权平均利率升为1.187％，符合市场原先预期到1.18％～1.195％区间内，且落在区间下缘附近，反映投标状况也没市场想得冷清。

银行主管也说，最进ETF很夯，但也不能说是压缩银行资金，整体资金池还是维持一定规模，但同业资金分配不均，有些同业手上资金多，但有些资金很少，导致业者趋于保守，加上季底因素影响，都会让业者投标规画先观望一下。

银行主管认为，相较天期较短的1年期定存单，2年期天期是不长不短，不容易预测2年间货币政策走向，2年期定存单不容易反应升降息预期，但大方向来看，后续除非降息预期升温，利率市场出现变化，2年期存单投标意愿才会慢慢上扬。

近一年2年期定存单标售情况算稳定，前年12月投标倍数一度高至5.53倍，后续就一路降下来；至于近期利率也没有偏离市场预期区间，利率没有出现大幅升降，可见市场对货币政策有相当共识，短时间内仍是「不升不降」的环境。