記憶體缺貨潮！持股是真金還是破銅？封關倒數解碼

记忆体示意图。 路透

编按：本文首刊于2026年2月9日，相关行情以当时为主，旨在投资观念与趋势分享。

文／谢晨彦分析师

上周台股的走势足以载入史册，加权指数在挑战 33,000 点历史高峰的关键时刻，遭逢了前所未有的心理压力与筹码挑战。随着美股科技巨头财报周进入深水区，市场对于 AI 投资回报率（ROI）的审视变得极为挑剔，导致美股科技股出现剧烈震荡，这股寒流也顺势吹向台北股市。台股上周处于农历封关前夕，传统上是丙种资金结帐与短线获利了结的高峰期，市场原本就极其敏感，任何风吹草动都演变成情绪的连锁反应。

最令人惊心动魄的戏码发生在周五（2/6），盘中受美股科技股重挫连动，大盘上演「大怒神」崩跌，指数一度重挫逾 600 点，引发市场一阵恐慌，许多短线融资浮额在急跌中被迫洗出场。然而，就在市场情绪接近崩溃之际，权王台积电（TSMC）展现了身为全球半导体脊梁的强大韧性，不仅股价在高档区间展现极强的抗跌性，更有特定资金在低点精准承接，带动半导体设备族群与 AI 伺服器供应链逆势翻红。这场由权值股带动的 V 型反转，不仅让跌幅大幅收敛，更确立了加权指数在万三关卡之上的支撑力道。

相对而言，盘面呈现极端的「多空分化」。当 AI 供应链受到资金簇拥时，太阳能族群、部分车用电子及业绩不如预期的中小型股，却沦为市场的提款机。投资人明显感受到，资金正从「单纯题材性」的个股撤出，并向拥有实质获利能力的半导体领头羊聚拢。这种由台积电领军的单点支撑效应，虽然稳住了大盘指数，却也预示了市场筹码正在进行一场大规模的去芜存菁。

今日（2/9）是台股农历年前封关前的最后倒数，市场进入了典型的「量缩观望期」。由于周五刚经历过 600 点的震荡洗盘，市场多空双方在今日表现得极为谨慎。今日加权指数全天呈现窄幅震荡格局，成交量显著萎缩，反映出投资人在长假前的保守心态。目前市场最关注的焦点在于：究竟要带着多少持股水位过年？这种犹豫不决的情绪直接反映在今日的盘面上，大盘始终在平盘附近拉锯，缺乏大规模的攻击力道。

尽管指数波动不大，但盘面底部的「潜流」却非常值得关注。今日台积电持续发挥稳盘作用，股价维持在平盘之上小幅跳动，有效压制了空头的气焰。更重要的是，我们观察到资金正在进行细微的挪移，部分具备「2026 缺货涨价题材」的关键零组件，如 CPO 光学元件、先进封装（CoWoS）相关设备商，在今日量缩的背景下，股价反而逆势垫高。这显示聪明的法人资金并未因放假而撤离，反而利用市场交易清淡、散户退场的机会，默默吸纳年后可能爆发的潜力标的。

此外，今日中小型股的表现依然呈现两极化。过去一周因业绩疲软而重挫的个股，今日依旧反弹无力，显示盘势已由「普涨」转向「精选」。市场交易重心高度集中在 AI 及半导体相关供应链，这也暗示了农历年后的行情主旋律。今日的量缩并非全然代表市场走弱，更像是一场大雨后的沉淀，筹码正在从短线客手中转移到长线法人的口袋中。整体而言，今日台股展现了一种「压不住的韧性」，虽然没有华丽的涨幅，但在 33,000 点高档区间维持稳定，已为年后的行情预留了伏笔。

展望本周最后的交易日，台股将正式进入「农历封关阶段」。历史经验显示，封关前夕的市场氛围往往由两股力量交织：一是规避长假国际股市波动风险的避险卖压，二是预期开红盘行情的低接买盘。由于今年台股位处历史高位，操作难度远高于过往。预期本周接下来的交易日，加权指数将维持在万三高档区域进行结构性调整，投资人切记不可在长假前夕盲目追高，更应严格执行「汰弱留强」的策略。

操作上的核心逻辑应锁定「2026 缺货题材」与「AI 实质贡献度」。随着全球半导体产能持续吃紧，特别是先进制程与特用化学品，2026 年预期将出现新一轮的供需缺口。这类具备基本面护城河的个股，即便在长假期间美股出现波动，其长线获利预期也能提供股价强大的支撑。建议投资人检视持股，若手中标的仅具备题材却无实质营收成长，应趁年前适度调节，增加现金比重，以应对长假期间可能发生的国际地缘政治或财报变数。

嘿！看到台股今天狂喷 621 点了吗？

距离封关只剩 最后两天，这时候还在看空，真的只能说「好傻、好天真」。

黄仁勋都直言：AI 是百年难遇的大商机，而现在，资金水龙头才正要全面打开。

行情不是结束，是刚起跑。

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