加国投行警告美国房地产类股涨太多

根据tradingview.com资料，截至4日止的三个月来，标普500里房地产类股累涨13.77％为第二高，仅次于公用事业类股的18.67％。

BCA专家警告，房地产类股涨势可能无法持续下去。尽管该族群的股息殖利率，在联准会（Fed）开始降息下显得具吸引力，但相关类股未来要面对几个重大挑战。

其报告指出，就算Fed继续降息，只要美国经济步履蹒跚，就会影响REITs而面对困境。因为从历史经验来看，REITs表现只会在Fed开始降息前优于大盘，在降息后不久就会出现盘整，投资人在投资时应该要把这因素考虑进去。

从基本面来看，BCA指房市前景是多空混杂。虽然相关公司的资产负债表仍然健全，但BCA指出其「营业净利正减缓」，和利润只是重回疫前水准而已。

另外，疫情相关的冲击已对房地产类股造成一些困境，而且这些问题目前正在扩大之中。

BCA建议投资人减码类股里的特定族群。像工业REITs因美国制造业景气正衰退，和线上零售销售放缓而面对压力。住宅REITs受复合式住宅单位供应过多、租金增幅放慢和租约违约增加等影响。办公室REITs更面对空置率上升，与不良债权等双重打击。

尽管BCA建议投资人可加码特殊型REITs，因为这类REITs能受惠数位经济成长，但近期对整体房地产类股要维持减码立场。主要是违约率攀升和各类房产都出现这现象，这不是好兆头。尤其在经济放缓下，降息也无法支撑房市景气。