解锁热门权证交易与未来股票表现

德明财经科技大学财务金融系助理教授 曾秀英

主持人(左)：台湾师范大学管理学院教授 蔡莳铨。发表人(右)：德明财经科技大学财务金融系助理教授 曾秀英。图／本报提供

本研究主要探讨非造市者之热门权证净交易值（NVNW）能否预测标的股票未来的报酬率。NVNW是基于正向交易和负向交易计算而得。研究样本取自一日和累积五日 NVNW 排序前十名之标的股票。研究显示，NVNW值达到最高峰的同时，标的股票的交易活动也在同一天达到高峰，然后在接下来的数日内明显的下滑。回归分析亦显示 NVNW 与未来股票报酬有显著的负面关系，显示非造市者之热门权证净交易值（NVNW）是未来股票报酬的反向指标，而非领先指标。这项研究有助于理解权证交易动态，并强调了风险管理和政府监管的必要性。

作者：德明财经科技大学财务金融系助理教授 曾秀英

*通讯作者E-mail：shiowying @takming.edu.tw

发表人：曾秀英