金融股用「資本公積」穩定配息不好嗎？ 專家解析：是你自己的錢！

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金融股是许多存股族的心头肉，看准的就是股价稳、配息稳、重点是股价也很小资，买起来不会太有负担。然而2022年股债双杀、还有防疫险理赔的问题，14家金控眼看只剩第一金（2892）一家维持获利正成长，其余全数衰退，不仅股价跌，小股民也开始担心配息缩水。

为了安股民心，有些金控打算拿「资本公积」出来配息，原本持反对态度的金管会现在也放行了！但又有人说资本公积」配息是吃老本，到底资本公积是什么呢？

一般来说「息」的来源主要有3个：最简单也可以说最健康的是从当年公司赚的钱里面拨出来和股东分享。再来也会从保留盈余和资本公积里面来配。

先看「保留盈余」，这很简单，就是以前公司赚的钱，只是当年度没有分配给股东被保留下来，一般来说公司累积这些资金，会用来扩大公司规模或再投资使用。

「资本公积」则是来自非获利的各种资本，其中又以「股本溢价」为资本公积的主要来源。我知道大家一定觉得很文言文，直接举个例子：

除了股本溢价，另外像是公司资产重新估价增加的价值，或是卖掉固定资产的收益…等等都会被记载在这项目中。

有些人可能会觉得，公司的资本公积越高，当公司营运状况不好的年度，就能先用这项目来配息，维持稳定的股息数字很不错。但事实上，资本公积，它骨子里就只是会计上用来记录、厘清帐目的方式。说穿了，那是你认购股票时交出去的钱，是你自己的钱！

一间适合存股的公司，必须每年都能持续赚钱，用每年赚的获利来配现金股利，才比较健康。如果长期用资本公积来配息，可能代表这间公司营运有问题，无法从盈余里来分配资金，亮丽配息数字的背后，可能有吃老本的隐忧。

我们继续以存股族也很爱的电信三雄：中华电（2412）、台湾大（3045）和远传（4904）来讨论。三雄最吸引人的是股利高，配息也稳定。没错！如果单就每年配出来的数字来说三雄数字都很平稳，不会忽高忽低，但如果我们把前面学的资本公积概念套进来看，大家会发现，只有中华电每年是拿当年度赚的钱出来配息，台湾大和远传的配息结构中，资本公积其实都扮有重要角色，尤其远传，过去10年，有9次都采用资本公积配息。

现在有没有惊觉，原来都是配息，但息从哪里来其实很重要！大家可以在goodinfo网站或是手机看盘软体点历年股利里找到配息结构资讯。希望大家在选择存股标的时，除了要注意是息配的高不高、稳不稳之外，是不是长年都靠资本公积配息，也要注意！毕竟，老本总有吃完的一天，配息应该是来自最新的盈余，才比较健康喔！

◎本文内容获 叶芷娟 授权转载，原文：高股息的秘密…为什么资本公积配息是吃老本？