科技非投资级债 长线可期

全球债市殖利率及总报酬变动

统计近十年来金融市场历经金融危机、中美贸易战、疫情等重大事件，虽然使得非投资等级债券当年度出现负报酬，但隔年翻正后连续正报酬机率高，其中科技非投资等级债，具备低违约率、低波动风险、收益成长三大优势，有利布局美国创新科技含量高的非投资等级债基金。

日盛全球创新科技非投资等级债券基金投资团队指出，非投资级债中长期胜率高，观察ICE科技非投资级债与全球非投资级债指数，2012年以来从未连两年下跌，且一旦翻正后的二年至三年均连续正报酬。如2018年中美贸易战爆发，ICE BofA科技非投资级债下跌1.94％，接着连续三年正报酬，各为15.32％、8.56％、3.45％，主要因创新科技非投资级债具定期债息收入，并掌握科技大趋势资本利得契机。

台新美国策略时机非投资等级债券基金经理人李怡慧表示，虽然全球进入升息循环，导致债市也大幅修正，但估计美债殖利率于今年第四季将见顶，BB级债券企业体质健全，信用利差可望缩窄，涨升行情值得期待，目前正是布局好时机。

瀚亚投资全球非投资等级债券基金经理人周晓兰认为，短线无法预测殖利率顶部，不妨趁殖利率逢高分批布局，以息收累积收益，静待潜在资本利得行情。若明年停止升息循环，债券中长期投资相对有利，加上经济衰退在即，市场将有更多资金流入债市避险，带动后市表现可期。

日盛全球创新科技非投资等级债券基金投资团队强调，ICE BB级非投资级公司债指数殖利率来到近7％，高于S&P500盈余殖利率，过去十年间这种情况只发生过二次。回顾2010年至今，ICE非投资级债四度遭遇利空事件，殖利率大幅飙升至8.75％以上，正是投资价值浮现时机，趁势进场布局并持有一年，平均总报酬可高达20.3％。