空军狙击 半导体资金大逃杀

外资对半导体指标股动向

半导体产业链面临双重利空夹击，内有库存调整压力，外有美国商务部产业与安全局祭出管制，上市半导体指数11日重挫7.58％、大跌22.01点，双创史上最惨纪录，指数以268.5点作收，创近二年来新低水准。

野村证券直指半导体产业处典型下行框架（A typical downturn framework），富邦投顾呼吁旗下客户要更有耐心。

市场对美国祭出禁令讨论不断，实质影响程度虽莫衷一是，然从台股11日表现看来，情绪面冲击显然相当惊人，半导体指标台积电重挫，其他包括：矽力-KY、信骅、谱瑞-KY、环球晶、日月光投控、联电等高价或供应链龙头股，全部惨跌一片。这也呼应了花旗环球证券提出「台系半导体链短期难逃压力」、里昂证券提出「当心情绪面冲击」等观点。

中信投顾总经理陈豊丰认为，美国商务部目前为止主要打击大陆高速运算能力，禁令精准打击，研判对台厂短期影响不大，但观察后续禁令是否升级；必须注意，考量美国动向成为风险来源，加上科技业展望仍保守，随不确定性升高，势必影响半导体业中长期资本支出计划。

统计国际资金11日动向，对半导体指标股卖超相当猛烈，光是台积电一档就遭调节4.4万张，卖超金额高达181亿元，超过单日卖超金额342亿元的一半。其余像是联电、日月光投控、世界、力积电等，外资调节金额都在亿元以上。

回归基本面，富邦投顾指出，尽管产业底部可能正在接近中，评价看来也相当便宜，然半导体库存问题依然严重，短期内不太可能有令市场惊喜的展望，现在应保持戒慎态度，静待下半年终端销售疲弱所导致的另一波砍单潮发生。

瑞银证券过去二周举办了逾60场线上行销会议，与客户讨论亚洲半导体产业最新变化，从中发现，多数机构法人对半导体产业修正到明年上半年态度谨慎，担忧现在翻多是否言之过早，不过，随半导体产业接近潜在的产业谷底期，加上评价大幅回档，像是台积电本益比掉到11倍附近、联发科本益比降至8倍～9倍，不少机构法人也开始盘算接下来要如何布局相关族群。