“卢比国际化”举步维艰，为什么没有人相信印度？

根据印度媒体《今日印度》周刊今年7月的报道，近期印度储备银行（约等于印度央行）再次把卢比国际化的议题提上日程，将在未来扩大卢比在进出口贸易中的使用，并逐步扩大到国际收支其他项目交易中的使用，然后是资本项目交易(资本流动)中的使用。最终达成印度卢比国际化的目标。其实，这并不是印度第一次喊出卢比国际化的口号。只不过，印度努力推动卢比走向世界的过程完全可以用“举步维艰”四个字来概括。

（一）上当的俄罗斯

2022年2月，乌东部地区局势紧张，乌克兰危机爆发，俄乌关系、俄美关系随之急速恶化。2022年4月，出于多方考虑，普京签署总统令，宣布“不友好”国家和地区购买俄天然气需开设卢布账户并以卢布作为结算货币。此时，恰好俄罗斯外交部部长拉夫罗夫在印度访问，他顺水推舟的建议俄印两国之间的双边贸易可以踢开美元，以卢布和卢比进行结算。早就想着提高卢比国际地位的印度对此自然是欣然接受。

这一提议在当时看来对印度与俄罗斯两国都算是双赢，俄罗斯把美国的封锁戳开了一个小口，印度则提高了卢比的国际地位，并以低廉的价格买到了大量天然气。在卢布-卢比双边结算机制推行之前，俄罗斯仅位居印度进口来源国第14位。在双边结算机制推行之后的2022年12月俄罗斯则一跃成为了印度第三大进口来源国。

这本应该是一出你好我好大家好的团圆戏码，但在双边结算实施近一年后俄罗斯却惊觉上当，一时间把肠子都悔青了。

原因很简单，这场交易为俄罗斯的卢比账户增添了三万多亿的余额（约合400亿美元），但这庞大的数字却无法为俄罗斯换取所需商品，在俄罗斯政府的预期中，如果现状没有发生改变，那么俄罗斯每年砸在手里的卢比只会越来越多。

有钱花不出去，这是什么道理？

首先，卢比并不是全球货币，将卢比大量的兑换成美元、欧元、英镑、日元、人民币等其他货币困难重重，况且其他国家也并不认可卢比，因此不能直接用卢比购买他国商品。其次，由于印度在全球商品出口中的份额仅有可怜的2% ，因此俄罗斯也很难使用卢比从第三国进口印度产品。可行的办法是印度扩大出口，印度的机械、设备等产品对俄罗斯是十分必要的，但印度担心西方的二级制裁，因此不仅拒绝了俄罗斯扩大进口的请求，甚至还减少了这些产品的出口。

更让俄罗斯感到痛苦的地方在于——印度卢比的汇率很不稳定，目前正在暴跌状态，拿着卢比的每一天，这份财富都在凭空蒸发。这让俄罗斯急得跳脚。

总的来看，印度从俄罗斯赚到了规模庞大的石油、化肥、煤炭等商品，而俄罗斯却收获了一堆废纸。忍无可忍的俄罗斯只好要求印度更改结算方式，点名希望使用人民币进行贸易结算，印度拒绝了这一请求，所以俄罗斯干脆终止了双方的合作。

这一场闹剧把印度和卢比推上了风口浪尖，引起了国际的广泛热议。那么，卢比国际化，到底有没有可能呢？

（二）卢比国际化的成绩

早在20世纪60年代，印度就有了把卢比推向世界的野心。而且，印度还取得了很多成绩。当时，印度储备银行发行的海湾卢比甚至成为了科威特、巴林、卡特尔、阿联酋甚至马来西亚等国家的法定货币（虽然还是被各个国家的本国货币所取代了）。

2013年，印度储备银行允许外国投资者持有“马萨拉债券”。这是以卢比计价的债券，供给外国投资者买卖所用。2014年，莫迪上台执政。在他的宏伟规划里，卢比国际化是一个重要议题。2015年，印度储备银行允许外国投资者交易以卢比计价的金融衍生品。2016年，莫迪颁布“废钞令”废除了大额纸币的流通。2019年，为了让卢比作为储备货币更具吸引力，印度政府开始了汇率自由化进程。

进入2023年，印度还与新加坡合作，大力推进了卢比国际化的进程。2023年2月，RBI（印度央行）与新加坡金融管理局完成了两国支付系统PayNow-UPI的连接，这是印度第一个跨境实时支付系统，可以说是卢比发展的一大步。4月，印度和马来西亚政府交流后，马来西亚政府同意使用卢比进行贸易结算。

印度能取得以上的众多成绩的原因有三。第一，印度互联网发展劲头迅猛，目前用户数高达8.4亿。为了满足用户需求，Paytm、PhonePe、Google Pay等多个国际流行支付平台被整合进印度国家支付公司的UPI支付系统，与印度银行卡组织的跨行支付系统（RuPay）共同组成了印度卢比跨境支付的主要通道，为卢比的跨境贸易提供了便利条件。其次，印度的金融服务业较为发达，具有国际化的创投环境。第三，印度在南亚地区具有经济主导性，在南亚诸国中具有相当的影响力。

俄乌冲突发生后，印度、中国等多个国家不得不在对俄交易中放弃美元。这让一直存在的“去美元化”话题又一次火热了起来，一些评论员认为近些年美元正在走向衰落，世界各国对于美元的信任度正在“江河日下”。在去美元化的浪潮中，印度是其中最为积极的一位，印度认为这是使卢比成为“国际货币”的绝佳机会，印度必须在这股浪潮中分一杯羹，以获得经济利益和提升国际地位。

对印度而言，推动卢比国际化有很多利好，一方面可以减少对美元、欧元等外国货币的依赖，减轻外汇储备的压力。另一方面可以降低印度企业的货币风险，免受汇率波动影响，降低企业经营成本。种种好处明显，印度自然不遗余力，但如今卢比发展的进程却“卡住了”，这是为什么呢？

（三）卢比国际化，推不动了

卢比国际化的“滑铁卢”，无疑就是与俄罗斯的这一场交易。俄罗斯有钱没处花的窘境给所有人敲响了警钟，干脆利落的指明了卢比与“国际货币”之间的差距。

一般来说，货币国际化需要面对“三大难关”，就像很多影视作品中为了应付最终反派需要集齐三件神器一样。这三大难关分别是“结算货币”、“计价货币”、“储备货币”。货币必须同时具有这三个功能，才有能力成为一种“国际货币”。

其中，构建本币结算机制并不困难，难的是让使用者对未来的预期感到乐观。首要的一点，货币币值不能有较大波动。印度在这一项上就并不过关，印度不仅长年处于贸易逆差，而且进口商品弹性远小于出口商品弹性，再加上去年美联储加息致在印资本大量撤离一事，卢比在2022年的汇率跌幅超过了10%。这显然不能让持有人感到放心。

而且，从支付体系建设情况和货币跨境运行的效率与成本两个方面看，印度卢比也不具有优势。最重要的一点在于，卢比属于部分可兑换货币，而非完全可兑换货币，这意味着卢比汇率不受任何监管干预，完全由市场因素决定。

所以，大批量持有卢比是一件颇具风险的行为。由于印度卢比并不是世界主要的流通货币，因此持有卢比的国家既需要承担汇率风险，而且在短期内又难以买到急需的战略物资。

一些印度有关人士对此有着清楚的认识。印度储备银行前行长杜夫里·苏巴拉奥称：“印度可能会看到卢比用于计价和结算的优势，但贸易伙伴很难看到任何优势。”另一位印度储备银行前行长查克拉瓦蒂·兰加拉詹也表示：“货币国际化意味着许多国家不仅愿意使用卢比交换来自印度的商品，还愿意使用卢比交换来自其他地方的商品，这取决于其他国家是否愿意接受卢比。但这并没有发生。目前，卢比国际化是不可能的。”

在某种意义上，印度的卢比野望，其实不过是一场“趁火打劫”，美国肆无忌惮的通过美元霸权收割世界，而印度就跟在美国身后，用一张看似善意的面庞“大薅羊毛”，其结果只能是沦为一场闹剧。

作者：未定

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