M2增速、新增信贷略胜预期 融资旺 景气温和复苏

中国人民银行9日公布11月份最新金融数据，其中，广义货币总计数（M2）增速及新增信贷皆略胜市场预期。分析称，这反映实体经济仍有旺盛的融资需求，亦代表景气温和复苏迹象。

路透报导，人行数据显示，11月M2年增率为10.7％，高于市场预期的10.5％，亦超过10月份的10.5％。11月新增信贷达人民币（下同）1.43兆元，略高于市场预测的1.4兆元。

另外，11月社会融资规模增量为2.13兆元，略高于此前2.08兆元的预测值，亦比上年同期多1,406亿元；11月末社会融资规模存量为283.25兆元，年增13.6％。数据并显示，11月对实体经济发放的信贷增加1.53兆元，较上年同期多增加1,676亿元。

报导引述光大保德信基金首席宏观债券分析师邹强认为，11月整体金融数据符合预期，反映出市场仍有较旺的融资需求，特别是基建和制造业，这也同步带动企业中长期贷款的持续高增长。

另外，狭义货币总计数（M1）年增率10％，高于预期的9.4％，邹强认为，这反映出实体经济流动性继续好转。也就是说，从信贷、社会融资、M2增速等数据都可显著看出经济回温，代表下一阶段社会融资规模增速将见顶回落。

招银理财高级分析师陈郑表示，11月数据可看出企业长期贷款仍增长，显示企业实际的生产经营的需求回温、贷款结构性持续优化。但他也指出，近期部分国企频频爆雷，企业债融资受到波及转为趋冷，不然11月的社会融资应该会更高。

华泰证券最新报告指出，2021年面临政府信用扩张放缓、非常规货币政策退出等压力，加上企业债爆雷对信用债市场的冲击等，2021年尤需关注信用收缩的风险。