买卖ETF 留意折溢价幅度

ETF折溢价是投资ETF相当重要的关键。图／本报资料照片

ETF挂牌后，投资人可以透过初级市场和次级市场两种交易管道交易ETF。次级市场如同股票买卖一样，投资人可利用既有的证券交易帐户以市价下单买卖ETF，亦可透过初级市场，依ETF的真实价值，即净值，向发行公司大额申购或买回ETF。

ETF套利策略交易

一个商品在两个市场有不同的价格时，就有可能产生价差，进而造成一买一卖的套利机会。

次级市场的「市价」，是由市场供需所决定，当市场需求大于供给时，ETF在次级市场交易的市价，即会高于初级市场的基金净值，进而产生溢价。

反之，当市场需求小于供给时，ETF在次级市场交易的市价，即会低于初级市场的基金净值，而变成折价，故当有溢价产生时，市场参与者可以在初级市场用比较低的净值或相应的一篮子股票，向发行公司申购ETF，并于次级市场用较高的市价将ETF卖出，赚取其中的价差。

另一个情况是，当ETF折价时（市价低于净值），就在次级市场上用较低的市价买入ETF，再透过初级市场将ETF赎回较高的净值，或换回一篮子股票并到股票市场卖出。

透过ETF套利策略交易，ETF的市价与净值应可收敛在一定的幅度内，使投资人在次级市场能够以较合理而贴近净值的价格来交易，但有些情况下仍可能受流动性不佳、发行额度达上限等因素影响，而无法进行申购买回套利，造成折溢价持续难以收敛。

因此，投资人在买卖ETF时，要注意是否有折溢价幅度过高的情形，审慎评估价格的合理性再做交易。

如何查询ETF折溢价？

投资人可以透过下列两个网站查询ETF折溢价：

1.基本市况报导（Market Information System）网站：台湾证券交易所的基本市况报导网站中，「各项专区」内有揭露各档ETF盘中即时折溢价差。

2.投信公司官网：各ETF发行投信公司在其官网的ETF专区，也有揭示各档ETF盘中即时折溢价差。

台湾证券交易所提醒投资人，ETF折溢价是投资ETF相当重要的关键，因此，在交易ETF时，务必以「净值」为基础，若有折溢价情况发生时，投资者应谨慎思考自身投资需求与风险承受能力，以避免误入折溢价风险中。