買債券ETF是送分題？ 網友稱「套著配都舒服」

较具规模长天期美债ETF经理费与保管费比较。资料来源：CMoney

过去两年来不少专家都告诉投资人：「债券投资是送分题。」但真的事吗？美国升息后，债市反而「利多出尽」，十年期美债殖利率一路反弹至4%以上，跌破不少投资人眼镜。但有网友认为这是加码债券ETF的机会，强调目前的价位「套着配（息）都舒服」。

「亿元教授」郑厅宜表示，美国利率虽难回到疫情前水准，但未来一年中性利率可望来到3%左右，美国长债殖利率将缓步走低，此时买进长天期美债ETF，除可稳定获取配息外，长线还有赚取资本利得空间机会，建议投资人保持耐心。而市面上长天期美债ETF商品众多，该如何选择？郑厅宜建议可观察两项指标，一是配息绩效，二是持有成本，以追求获利极大化。

债券投资人引颈期盼，终于在今年9月盼到美国联准会开始降息，而且一下子降息2码，看似债市拨云见日，即将迎向多头，但随后美国公布经济与就业数据强劲，抑制经济衰退的的隐忧，市场反而开始为「经济不着陆」系上安全带，导致十年期美债殖利率一路往上，10月初更回到4%以上，创近月新高，债券投资人哀鸿遍野。社群网站「批踢踢实业坊」股票板上，就有网友发问「美债是不是一场骗局」，引发热议。

不过，也有债券ETF投资人认为，美债价格回档，是逢低买进的好机会。有网友在批踢踢上公布债券ETF投资操作心法，首先透过00948B（中信优息投资级债）作为投资标的，加上质押、杠杆，作为获利主力，强调「套着配都舒服」；再利用长天期美债ETF期货扩大杠杆，利用债券ETF配息时技术指标谷底逢低买进，涨多就出脱部分持股。

这名网友表示，投等债ETF可以对抗经济温和衰退，美债ETF则能抵抗经济危机，已经足以对抗各种系统性风险。此篇文章一出，吸引不少乡民加入讨论，甚至有许多网友也决定跟上，「我也是买期货十倍杠杆开进去」；但也有部分人担心杠杆开太大的风险，「我愿称你为杠杆王」。

对此，郑厅宜表示，这名网友对总体经济以及市场波动的看法很有一套，操作方式也合乎逻辑，但杠杆太大确实有风险，一般人难以复制，因此不建议每个人都比照办理。但专家指出，十年期美债殖利率回到4%以上，确实是一个还不错的进场点，尤其明年美国还是会继续降息，中性利率若回到3%，现在的利率水平仍在高档，此时进场长天期美债ETF，风险极低，还能获得稳定息收，希望追求稳健收益的投资人，可利用此时进场加码长天期美债ETF。

不过，市面上许多投信业者都有发行长天期美债ETF商品，该怎么选择会比较好？郑厅宜建议，追求稳定息收的投资人，选择美债ETF，当然第一个是比较配息绩效。观察市面上规模较大的几档长天期美债ETF，近期平均配息率大概在3%至4%左右，「3%偏低了一点，最好选4%以上的」。

另外一个指标就是「持有成本」。郑厅宜表示，相较短线进出，如果是想要稳健领息的投资人，会长期持有长天期美债ETF，那持有成本越低，也代表实际入袋的钱也越多。目前长天期美债ETF的经理费与保管费，合计大概在0.1%至0.155%之间，看似差距不大，但如果本金放大的话，差距其实也不可谓不小，「买1000万元，放一年就差了5500元，也是几顿大餐的钱」。

较具规模长天期美债ETF近期平均配息率比较。资料来源：投信网站

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