套著配都舒服？ 美經濟呈現「不著陸」狀態

美国联准会（Fed）。 美联社

【撰文：朱纪中】

9月联准会（Fed）启动降息循环，但陆续公布的经济数据显示，美国经济不但没有「硬着陆」风险，甚至呈现「不着陆」状态，市场降息预期因此缩减。同时，川普（DonaldTrump）胜选呼声拉高，由于他主张「个人与企业减税、但拉高政府关税」，市场担心通膨将会再起。

在上述两股力量叠加力，引爆债券抛售卖压，美国10年期公债殖利率从3.62%低档起涨，不到1个月回到4%以上，华尔街分析师甚至喊出「1年内重回5%」的目标价。妙的是，债券价格愈跌、逢低买进者愈多，根据Koyfin统计，iShares-20年期以上美国公债ETF（TLT）10月第3周吸引14亿5,000万美元资金流入，过去12个月则大增175亿美元。这些资金应该有不少来自国内投信发行的20年期长债ETF，因为多家投信近期都陆续申请追加长债ETF募集额度，网路上「套着配（息）都舒服」的论述更引来不少按赞声。

不过，若你认同「美国总有一天会降息，只要降息、长债价格就会大涨，等到降息才买会来不及」的说法，不妨看看TLT走势，以目前92.07美元价位往回看，要回到疫情前的120美元，或是疫情时因量化宽松货币政策（QE）喷出的171美元天价，恐怕真的要「长期套牢」才能等到。相反，若想赚较高配息，此刻布局天期较短的投资等级债，就能享有比长天期公债更高的殖利率，风险是否相对较低？值得追买长债ETF的投资人思考。