美股續強 投資聚焦3大產業

美股。路透

【撰文：刘萍】

由于美股短期技术线过热，法人认为，可能有暂时修正风险，但长线而言，若总体经济流动性不出现问题，对美股后市仍正向看待。美股资讯网FinGuider、瑞星财经科技营运长邱珩也指出，在AI成长明确、S&P 500企业的业绩回升及美国总统大选等题材加持下，美股再攻高机率大。而他的分析依据与选股方向如下：

1.总统大选＋企业获利，2大题材推升美股：邱珩表示，总统大选行情与企业财报表现，是美股续高的2大动能。他从Carson Investment Research、FactSet数据发现，美股自1952年至2020年间，总计有18次总统大选，S&P 500指数上涨机率达83.3%。

再看企业获利表现，将会逐季增强。依FactSet对S&P 500家企业的每股盈余（EPS）年增率预估，从第1季到第4季分别为4%、9.1%、8%、17.8%，全年平均是10.9%。

2.营收成长与利润扩张，驱动股价上涨的关键：2023年为压制通膨，利率高升，资产评价也跟着上调，PE扩张带动股价上扬；「但在2024年，股价驱动的最重要因素，会是营收成长与利润扩张。」邱珩说。

虽然美国整体企业的获利预估值不错，但个别产业及个股的表现落差颇大，在美国经济仍有放缓压力下，邱珩认为，选股方向上，首重营收与获利能够持续增加，甚至成长力道超乎预期的企业和个股，必定会吸引市场资金追捧而再推高指数和价格。

因此，邱珩以营收与获利双升的选股条件，筛选出以下产业和个股：

1.3大产业获利成长最佳：

进一步分析FactSet估算S&P 500家企业2024年的EPS年增率，邱珩观察到，有3大产业获利表现大幅领先整体企业平均，分别是电讯服务17.1%、资讯科技16.1%，以及医疗保健15.9%。

2.业绩为王，AI新五强将主导美股后市：

在资讯科技与电讯服务2大高成长产业中，最强代表就是号称「美股科技七雄」（Magnificent Seven）的辉达（美股代码：NVDA）、特斯拉（美股代码：TSLA）、微软（美股代码：MSFT）、Meta（美股代码：META）、亚马逊（美股代码：AMZN）、拥有Google的字母（美股代码：GOOGL）及苹果（美股代码：AAPL）。根据高盛全球投资研究部（Goldman Sachs Global Investment Research）推估，自2023年至2026年，七雄的营收年复合成长率（CAGR）将达12%，比S&P 500整体平均的5%多出1.4倍。

科技七雄作为AI领头羊，获利持续高成长，去年就已成为法人与散户的投资标配，更有业者成立2档新ETF，Roundhill Magnificent 7 ETF（美股代码：MAGS）和YieldMax Magnificent 7 Fund of Option Income ETF（美股代码：YMAG），让投资人可以一次拥抱「七大奇迹」。

不过，今年以来股市走强，科技七雄中的特斯拉却暴跌19.53%，知名的《CNBC》金融分析师克莱默（Jim Cramer）表示，应将特斯拉从科技七雄中剔除；而对冲基金Light Street Capital分析师卡彻（Glen Kacher）更认为，科技七雄应要完全重组，改由辉达、微软、超微（美股代码：AMD）、台积电（2330，美股ADR代码：TSM）和博通（美股代码：AVGO）组成「AI 5」，因这五强不仅直接影响AI产业未来发展，也将引领美股未来走向。

卡彻的说法，其实也落实到AI新五强的股价走势，其中辉达、超微、台积电及博通等制造硬汉，今年以来分别大涨46.63%、20.51%、23.9%及14.04%，唯一的软体服务微软则上涨7.45%。反映出市场对AI题材，更往业绩为王聚焦。

透过4步骤

筛出双率表现最佳个股

在投资性显而易见的AI新五强之外，邱珩认为，兼顾获利成长与财务安全的大型股，也是在股市高档可列入的配置。他透过4步骤：1.市值超过100亿美元；2.「短期营收年增率」高于「长期营收年增率」；3.EPS为正且EPS年增率大于0；4.营业利益率与营业利益率的年增率为正，最后筛选出双率表现最佳的8档（详见表1），果然以辉达、微软等资讯科技股为大宗，表现排名第2的丹麦制药诺和诺德（美股代码：NVO），是唯一进榜的医疗保健股，在产业龙头礼来（美股代码：LLY）力攻市值破兆美元、产业展望佳的带动下，后续应会有亮眼表现。