美启动升息 银行股不涨反跌

KBW银行指数走势

美国联准会（Fed）启动升息循环迄今，银行类股走势一路下滑，跌幅甚至超过大盘，包括摩根大通在内的美国多家大型银行，股价表现甚至逊于小型同业，与以往升息循环金融股都能吃到利多大饼的多头行情完全相反。

由于经济衰退疑虑升高，美股周四兵败如山倒，道琼工业指数掼破3万点大关，标普500指数进一步深陷熊市，周线跌幅已达6％。周五美股在逢低买盘承接下，三大指数小幅反弹，道琼一度回到3万点之上，标指与那斯达克指数也各自上涨0.7％与1.1％。

追踪美国银行类股的KBW银行指数2022年来迄今大跌27％，表现逊于标普500的跌23％。此外，摩根大通、美国银行（BoA）与富国银行等大型银行，股价表现也不如小型与区域型银行。

就美国最大银行摩根大通而言，2022年迄今股价累计下挫将近30％。17日美股早盘股价止跌反弹，上涨0.3％，报113.78美元。

开年以来美国股市渐失动能，大型银行又更容易受到市场波动影响。除此之外，大银行还得面临压力测试考验。

投资人忧心联准会升息过猛，可能将美国经济打入衰退，这是银行类股股价没有搭上升息列车的一大原因。美国银行业者将7月公布业绩，投资人可进一步了解银行的营运状况。

升息循环初期对银行而言可谓甜蜜期，但就美国这次升息循环而言，甜蜜期可能不会太长。

升息对银行而言是利多，因为银行调整放款利率的速度，往往比调整存款利率更快。联准会的升息步代如今愈来愈激进，风险在于加速升息可能缩短存放款利率调整时间窗口。

随着联准会日前宣布升息75个基点，此为28年来最大升息幅度，让短期利率跨越1％大关，分析师认为1％是存款敏感性的关键门槛。

尽管如此，升息对银行业者仍然是好消息，将能大力提振放款收入。

值得一提的是，大型银行仍拥有庞大的弹性和流动性。巴克莱策略师预期，具全球系统重要性的美国银行，就整体而言，不会面临和前次升息循环相同的资金成本压力。