美债息飙高 债券ETF破底

据统计今年以来债券ETF受益人数与规模扩大，受益人数增加80％至205万人，增加之标的集中于长天期美债ETF；10年期美债殖利率殖利率23日上升6.43个基点至4.5865％，造成24日创今年来新低价的债券与杠杆型ETF总计16档，包括热门的元大美债20年、国泰20年美债、中信美国公债20年等。

从川普上任后影响来看，统一投顾首席经济学家吕政道说，美债殖利率再向上的空间不会太大，预期明年10年期公债殖利率可能位于3.5％至4.4％间，若以价差角度来看，可股六债四配置。股市则最看好美国，除仍会持续降息将激励消费需求，川普政策皆以美国利益为导向，课征关税在明年反而有望于短线推升拉货潮。

凯基投信表示，拉长时间看，这次利率弹升，反映的是全球利率环境将正式走出「异常低利期间」，利率环境不再回到过去零利率时代时，持有长天期公债ETF的获利空间将会十分限缩，因为票息本就低，资本利得的空间预期也会消失。对于持有长天期公债ETF的投资人，建议可将债券部位转至「中间路线」，即中天期（约5-15年）与中段信评（A、BBB、BB、B级）债券ETF，放大债券报酬主要来源的票息收入，降低对存续期间的曝险。