“明星”股东入局 助力广电股份扩展5G商业生态

中国广电网络股份有限公司（以下简称：广电股份）的豪华战投名单终于尘埃落定。近日，贵广网络、东方明珠、广电网络、吉视传媒、广西广电、江苏有线、天威视讯、华数传媒、电广传媒、湖北广电、歌华有线11家广电系上市公司相继发布公告，宣布参与出资发起组建广电股份，出资额分别为数亿元不等。

随着这些广电系公司的整合加速推进，全国的有线电视网络行业会形成“1+1>2”的产业协同效应，进而全面拥抱正在高速发展的5G与互联网时代。

中央财经大学数字经济融合创新发展中心主任陈端在接受《证券日报》记者采访时表示：“这次行业整合不光基于媒体转型面临的困境，更是国家层面的一次战略性重组。目前，各方对5G充满期待，但前期寻找到具有落地基础的战略抓手才能快速推进。广电系此次携用户基础和牌照优势‘拥抱’5G是大势所趋。”

此外，本次广电股份的组建中，阿里、国家电网的入局，以及后续的公司治理及经营发展，无疑都极具市场看点。

阿里入局成最大看点

据公告显示，广电股份注册资本金额暂定为1012.01亿元，共计47名发起人共同发起组建。除了中国广播电视网络有限公司持股51%外，国网信息通信产业集团有限公司（国家电网下属企业）和杭州阿里巴巴创业投资管理有限公司分别认缴出资100亿元，分别持股9.8813%。

此外，广东广电网络发展有限公司持股6.1523%，歌华有线的控股股东北京北广传媒投资发展中心有限公司持股3.8469%，上述五方股东共计认缴817.32亿元，持股达80.7618%。

除上述股东外，东方明珠、华数传媒、江苏有线持股比例略高，分别持有0.4941%的股权；其次是广电网络、贵广网络等，分别持有0.1976%的股权。

浙江省并购联合会副秘书长、白沙泉并购金融研究院执行院长陈汉聪在接受《证券日报》记者采访时表示：“此次整合将大大扩展中国广电的商业生态，提升产业引领能力、内容制作能力和应用拓展能力，加快推进视频高清化、网络化、智能化升级转型。”

此次参与组建广电股份的47家发起人中，阿里的入局无疑是最大看点。“阿里发展到今天已经建立起庞大的商业生态帝国，同时也面临着一定的发展瓶颈。”陈端在接受《证券日报》记者采访时表示：“这次直接以股东身份入股广电股份，为阿里开启了在源头介入内容生态的5G化升级转型，对双方来说都是难得的机遇。”

广电将如何重振？

近年来，全国有线用户的流失成为广电发展的一大痛点。对此，艾媒咨询首席分析师张毅在接受《证券日报》记者采访时表示，“广电当前面临的困境是业务相对单一，且受到小屏尤其是手机为主的视频媒介的冲击，再加上智能电视的互联网化，这对广电老业务的挑战可以说是非常巨大的。”

不过，此次构建广电股份的豪华阵容则打开了市场对广电股份的想象空间。“这将在广电股份未来经营中形成三个协同。”陈汉聪对《证券日报》记者表示：“一方面广电股份自身的整合有利于实现全国有线电视网络与5G的融合发展；另一方面5G未来在B端、物联网建设跟阿里云、阿里城市大脑等方面将形成巨大的协同效应；最后国家电网对于5G设施将提供包含电力线、智能电表、铁塔等行业专网保障。可以说，广电股份未来在智慧家庭、智慧城市、工业互联网等应用领域都值得期待。”

张毅也认为：“这次资本动作是近年来并不多见的巨无霸动作，对广电来讲，未来不管是5G的布局还是家庭Wi-Fi的布局，都具备很多可挖掘的机会和空间。”

公告显示，本次组建广电股份的《发起人协议》尚未正式签署，但其中已对公司未来的治理结构做出约定。董事会方面，单独或合计持有广电股份3%以上股份的发起人，均可提名董事人选，其中，广电股份可以提名六人担任董事，国网信通、阿里创投、北广传媒均有权提名一人担任董事，以货币出资的上市网络公司和以非上市省网公司（包括珠江数码）的股权/股份出资的发起人可共同或分别提名两人担任董事。

“从广电股份自身的股东构成来看，大家的注资方式、原有的资源禀赋、基础条件都各不相同。尽管有国家层面的推动，现实磨合过程中以什么样的机制形成一个协同性的生态共同体，我们还需要拭目以待。”陈端对《证券日报》记者表示，“作为一个中央文化企业，广电股份不仅需要面向用户市场和资本市场，还肩负着国家文化传播和文化安全的社会责任，如何在多种角色定位间取得最优化平衡，如何进行顶层设计等，也会影响广电股份未来的经营发展。”

在陈端看来，广电股份未来的治理结构关系到公司未来整合各方资源的有效性，尤其是在创新层面。“能否秉持开放的心态，在现有体制空间内通过引入战略性投资者和生态合作伙伴，不断提高内容创新能力和整体用户资产运营能力，将成为未来广电系的5G转型升级的重要决定因素。”陈端表示。