内忧外患 陆GDP恐降至3％-4％

大陆今年前2月规模以上工业增加值数据令人失望。（新华社）

瑞银预计大陆第一季经济增长接近零甚至负成长。图为2月9日，武汉实施封闭管理。（新华社）

南京很多社区在疫情期间封闭管理，图为外卖小哥在超市帮顾客取菜。（新华社）

各机构对大陆经济最新预估值

美国联准会等央行抛出一揽子措施，并没有安抚到投资者的恐慌情绪，市场忧虑新冠肺炎疫情触发全球经济衰退，而大陆经济恐将再受到外需疲弱进一步冲击复苏步伐，不少机构继续下修大陆经济成长率，首季负成长已成为共识，全年GDP成长率预估值则调降至3%至4%左右。

据路透报导，国际投行高盛的最新报告显示，将大陆首季及全年的经济成长目标从先前的2.5%和5.5%，调降至-9%和3%。高盛表示，尽管更有力的政策支持可能推高成长，但如果在未来几个月内无法在全球范围内控制大流行，复苏或许会进一步延迟。

全球经济衰退风险增

香港《信报》报导，渣打银行也将今年大陆经济成长预测由原来的5.5%下修至4%，因首季经济下滑的情况超出预期，以及新型冠状病毒疫情成为全球大流行，令全球经济衰退风险增加。渣打报告预期大陆第1季国内生产总值（GDP）将按年收缩4.2%，而最新数据显示1至2月收缩达12%。

瑞银财富管理投资总监办公室也表示，内忧与外患之下，新冠肺炎重击大陆经济，今年前2月固定资产投资、零售销售及规模以上工业增加值数据令人失望，加上全球经济前景阴云密布，该机构预计大陆第1季经济年成长率接近零甚至负成长，但相信第2季后经济将有所回升，反弹幅度则取决于外需情况及政策刺激力度。

人行有更多宽松空间

高盛报告指出，外需疲软限制了第2季的复苏，由于冠状病毒最近在其他国家迅速传播，预计第2季大陆以外经济体的增速将明显放缓；预计第3季之前，大陆实际GDP都不会恢复到肺炎爆发前的成长趋势。

渣打报告预期，大陆将继续进行宽松，料中国人民银行将于第2及第3季分别下调存款准备率各50基点，并预期未来两季中期借贷便利（MLF）利率各下调10个基点，因全球央行宽松为人行创造更多空间降低社会融资成本。倘第2季经济未出现复苏，基准存款利率下调的窗口将会打开。另外，渣打将今年底10年期中国政府债券殖利率预测由2.8%调降至2.45%，并继续预期今年广义预算执行赤字占GDP为6.5%，较去年5.6%提高，因当局更聚焦于基建开支。

瑞银指出，多个国家实施「封国封城」及推出一系列政策抗疫，但市场并不相信措施能够解决企业破产及失业率上升问题，当前关键是这次经济衰退有多深及多久。瑞银认为如果企业及个人能够挨得过短暂停工，那么经济仅轻微衰退，低利率环境也有助经济迅速复苏。然而，如果企业现金流广泛出问题，并引发大规模倒闭及失业率上升，对需求就会构成持续的打击。