年后迎旺季 塑化行情反弹回升

展望2024年，中美角力、地缘政治冲突未歇，加上第一季农历年假因素，营运多属淡季；惟产油国若履行额外减产承诺，有助油价、塑化行情支撑。

随着电子产业库存调节已趋健康水位，加上通膨趋缓，第二季进入亚洲轻油裂解厂密集岁修期，供给再减少，农历春节后步入季节性需求旺季，行情可望反弹回升。

此外，上半年全球油品需求不振，但OPEC+持续减产，油价下档有撑。下半年联准会可望降息，需求持续增加，油价可望上涨。成品油部分，预估汽油价差逐季走扬，但第四季进入淡季，价差回跌修正。柴油上半年价差下滑，下半年需求上升，可望再度反弹。

2024年全球持续扩建乙、丙烯下游衍生物，大陆五套、约488万吨乙烯产能投产，部分大陆石化产品由进口转为净出口，影响市场行情。上半年在美欧升息及紧缩货币效应外溢发酵，且大陆房市景气持续低迷及地方债务沈重，终端需求仍不振，产能待时间去化。

目前多数石化产品价格低于成本，预计价格再跌有限，加上第二季为亚洲轻油裂解厂密集岁修期，且农历春节后步入需求旺季，大陆买气可望逐步增温。

下半年若美欧通膨持续降温，市场预期有降息空间，加工外销欧美市场可望逐渐恢复成长动能；印度、东南亚及墨西哥等地企业投资与基础建设加速或将带动石化产品需求增加。