盤勢震盪 累積部位良機

近期股市呈现上下震荡，但在产业趋势与企业获利强劲支撑下，台股后市仍具吸引力。尽管股市评价水准垫高，但台股上涨动能主要来自实质获利成长，基本面将有效为震荡期间提供稳固支撑，遇修正拉回应是累积更多部位的好时机。

根据安联台股投资团队估算，2026年台股企业获利可望成长31.4%，大幅高于年初预估的二成，电子类股依旧是主力，整体获利预估成长36%，金融与传产也分别预估成长9%与22%，市场结构更全面更健康。

主动安联台湾ETF（00993A）经理人施政廷表示，对股市而言，现阶段市场风险偏好自然收敛。目前台股大盘本益比（P／E）处于25倍以上历史高档区，股价震荡幅度也可能将会比平常增加两成以上，加上农历年关已近，台股获利了结情绪蔓延，加剧近期台股的震荡。

施政廷指出，尽管资金面偏向收缩，但产业基本面目前无下修疑虑，根据微软、Meta等CSP大厂最新指引，2026年AI基础设施资本支出有望持续创高，预计突破5,000亿美元；该数据可被视为确立台湾AI供应链的「获利地板」。换言之，台股下档有强力的基本面支撑（EPS成长），目前的震荡为上档评价的修正，多头格局并未被打乱。

在应对策略上，施政廷表示，目前市场正处在「宽松预期消失」、但「产业成长持续」的环境下，追求市场平均报酬风险有上升趋势，因此在投资上建议投资人采取两大主动策略：首先，重质不重量，透过主动选股，汰弱留强，聚焦产业持续上扬、具有商业模式护城河、产品竞争力与获利成长潜力的公司。

其次，动态配置，利用主动式ETF的灵活权重调整机制，在市场恐慌时承接被错杀的优质资产，将波动转化为超额报酬（Alpha）。