先探／震荡盘势英雄股
美国科技股连续下跌破季线，中国深沪股市甚至跌破半年线；台股因外资卖不停，电子股表现弱势，却如同美股一样，传产、金融股亮眼，全球股市正在调整中，而获利还是最终标准，尤其台股陆续公布年报，具有获利成长及高殖利率股可攻可守。
文／方亚申
美国十年期公债殖利率逐渐登上一．五％，市场对于景气复苏信心增强中，甚至出现政府力推有钱的公司可替员工施打疫苗，也推升美国银行、钢铁、制造及能源股股价向上。福特今年涨幅高达四成，艾克森美孚逼近五成，其他如美国钢铁、花旗银行、开拓重工等，都上涨两成左右，跑赢道琼及标普约三至四％的涨幅，道琼指数近日一度创历史新高，与科技股呈现强烈对比。那斯达克指数及费半导体指数不仅跌破季线，甚至失守半年线，一度将今年涨幅全都吐回去。
当然，景气复苏，拜登政府可能回归对企业加税动作的疑虑，而科技股去年涨幅大，以六大高总市值公司今年表现来看，从苹果、亚马逊、特斯拉、谷歌、脸书到微软，只有谷歌涨幅较大，微软股价上涨五％，其他都下跌，尤其以去年大涨七倍的特斯拉跌幅一度超过两成。而费半成分股中，除了英特尔、应材及科磊等设备供应商上涨外，其他大都下跌，台积电则还有超过一成上涨，算是相对较强，也正因为如此，外资对台积电卖多买少。
中国股市算是最惨，中小型股为主的深圳指数，最低跌破半年线至年线之上，累计今年以来最深下跌超过六％；上证指数则一度跌破半年线才拉出下影线，但今年以来累计也是下跌超过二％。连带拖累香港国企股跌破季线，倒是恒生指数守住季线。韩股也在外资卖压下跌破季线，日股稍好，与恒生一样守住季线。
全球股市都随美国科技下跌？倒也不是，欧洲德国及法国一度创今年新高，与疫情解封恢复生产有关，德国以汽车股领涨；去年跌幅相当重的新兴市场，如东南亚的新加玻、菲律宾、泰国以及拉丁美洲的墨西哥、智利等股市力争创今年新高。显然资金是流向低基期的传产、金融股为主的市场，并非全面撤出股市。
台股去年涨幅居全球股市前茅，主要由科技股带领，如今也受美、韩科技股拉回影响，外资不断卖超电子权值股台积电、联发科等，但加权指数却小幅跌破月线，距离季线一五二七○点有段距离，主要就是靠塑化、钢铁、航运、金融等低基期有转机赚大钱个股支撑，包括台塑四宝、中钢、东钢、长荣、阳明、永丰余、富邦金及国泰金。特别是最近陆续公布去年获利，上述个股第四季获利都明显上升，且第一季还能再创高，所以资金在全球股市潮流以及获利好的前提下，转进传产及金融相当合理。
加权指数从元宵节过后，就一路震荡走低跌破月线，但累计今年以来还有八％涨幅，比创新高的德国还多，也超过道琼、标普、香港、日本。不过就是目前抗跌，后续可能抗涨。尤其从月成交量来看，元月出现七．四二兆元历史天量，目前指数上站在元月底收盘一五一三八点之上，但后续要出现更大量可能不容易，那么指数要再创新高，可能需要时间等待。另外，日线在一五九五三至一六一九○点出现历史单日天量四五二九亿元，如今指数在这区域之下，显示高档已有套牢筹码。再对照外资元月卖超一一三○．八亿元、二月卖超八○○．五一亿元、三月至九日止再卖超九一三亿元，第一季尚未过完累计今年以来已卖超二八四三亿元，融资余额则从农历年后一八九六亿元，一直增加至二一四三亿元，散户打死不退、外资却大卖，显见筹码面不佳，所以指数相对抗跌后，未来美国科技股反弹，台股可能反弹空间有限，呈现高档箱型震荡为主。
目前正进入个公司召开董事会、公布股利时节，电子股近半年来利多消息频传，诸如晶圆代工、封测、驱动ＩＣ、电源管理ＩＣ、面板、被动元件涨价，但股价对利多反应已不大强烈，电子股景气走向有变吗？其实也没变，既然利多不涨那就需要整理，最明显是联发科，近期股价一路盘跌，朝向季线八三三元接近，连带千金股矽力ＫＹ、谱瑞ＫＹ、祥硕、信骅等股价走低破季线或半年线，而股价在四百至七百元的高价股，如世芯ＫＹ、立积、晶心科、瑞昱也全面走低；传产的宝雅、富邦媒也不例外。高价股未有新的明星出现比价，那就只能先整理，不是看坏景气，而是反映涨多需要整理。权值王台积电也是如此，股价在农历年前就出现天价六七九元，随着费半指数走低，股价也回测季线，且越跌融资越增加，筹码不太好。不过，台积电有获利基本盘，预估今年ＥＰＳ有机会落在二二至二四元之间，若本益比降至二五倍以下靠近二三至二一倍，也就是五七○至五四○元之间，支撑将转强，长线向上还是不变。
而高获利者一定会想到海运的阳明及长荣，两者获利今年上看三百亿元以上，甚至传出长荣今年可赚一个股本，创历史新高，相对股价分别不到三○元及四○元，低档会有买盘，股价在前波急涨后，后续将是缓涨。而看看市场预期疫情将解封，仍亏损的长荣航及华航股价已经涨到十四元以上，就算疫情解封，未来航空股一年要赚超过二百亿元相当不容易，但股价即将顶到今年可赚超过三百亿元以上的面板双雄，以此来看，群创及友达股价低档有限。一旦华航站稳历史天量上限十四．二五元，对于低价股比价推升或可能出现。（全文未完）
全文及图表请见《先探投资周刊2134期精彩当期内文转载》