拚亞洲資產管理中心…金管會祭兩大鬆綁 壽險型金控受惠最被看好

拚亚洲资产管理中心金管会今日再作二大松绑 寿险型金控受惠最被看好。图/本报资料照片

拚亚洲资产管理中心计划，金管会今日放送二大利多，其一，把保险业透过全委投资的利害关系人发行的指数股票型基金，即ETF，超过10%的部分，不用再计入保险法规定所有利害关系人总投资不得超过净值（业主权益）60%的规定，其二，投信业者旗下全部的全委投资帐户投资单一公司不得逾该公司股份10%的上限取消，对此市场解读，受惠最大的将是大型寿险型金控旗下的投信及寿险公司。

上述的保险业投资ETF，几乎9成以上都以债券型ETF为主，据金管会统计，国内全体寿险业者的债券型ETF总投资部位已高达1.7兆，一旦上述规定松绑，寿险公司若要再加码投资债券型ETF，就可借道投信业者的全委投资来进行，而以现在大型金控旗下的寿险公司都以委托自家投信为主的习惯来看，法规松绑之后最大的赢家是大型寿险金控，一方面寿险业者可续买海外债券ETF空间更大，在投资上更有汇率避险空间，另一方面投信业者也有更多业务上门。

举例来说，C人寿自己的投资部去买，算10%的利关人交易限额，但若委托C人寿的同一集团C投信来买ETF，则C投信所买的这个ETF，就不会计入这个利关人交易限额之内。不过蔡火炎表示，不见得寿险公司一定都会找同一集团的投信，也有可能跨金控找其他的投信业者，必须看该投信的操作绩效而定。

至于松绑投信业者的全委帐户对单一公司的投资总额，可不再受该公司在外股份10%限制，投信业者则指出，这种情况同样以大型金控旗下的寿险及投信公司最为受惠，举例来说，某投信业者同时代操劳退及退抚，但这时自家寿险公司也来全委时，若要一起买一档热门股票，这时很容易就对10%的上限「碰壁」，但这时金管会松绑之后，投信就不用伤脑筋，到底不同的代操帐户要各买多少该档热门股。

不过，另一方面由于开放10%的限制，因此未来投信业者对于热门股族群，例如AI股集中买股的空间就更大，业者指出，这时有可能会发生更强的「吸金」效果，也会使「强者更强」，但其他较弱势的股票，被排挤的程度更大。

至于会否发生公司经营权之争，投信业者的决定权更大？投信业者则认为不至于，一位业界高层指出，全委开放之后，如何投票仍要依照委托人的指示，况且，即使投信业者这里的10%取消，但寿险公司本身依保险法146条所规定的投资单一股票不得超过10%的限制仍在，因此，该法规对投信业者的「扩权效果」仍有限。