《其他电》鸿海Q3营收符预期 外资对后市看法出炉

鸿海2023年9月自结合并营收6607.4亿元，月增达60.05％、年减19.65％，登上今年新高。合计第三季合并营收1.54兆元，季增18.43％、年减11.65％。累计前三季合并营收4.3兆元、年减7.65％，三者均创同期次高。

展望后市，由于下半年为资通讯（ICT）产业传统旺季，因此营运会逐季加温，预计第四季将较第三季显著成长。鸿海将于18日举行2023鸿海科技日，并于11月14日召开法说会，说明第三季财报及最新营运展望。

美系外资认为，鸿海第三季营收表现符合市场预期，由于毛利较低的智慧手机贡献增加，影响产品组合结构，预估第三季毛利率将小降至6.1％。全年营收预估年减6％、毛利率6％，与2021～2022年相当，维持「买进」评等。

美系外资看好电动车／电池、AI伺服器将是鸿海扩张全球市占率的关键动能，鉴于ICT产品库存去化周期接近尾声，PC及网通需求正逐步恢复，美系外资将鸿海2023～2027年营收及获利预期同步调升1％，目标价同步微幅调升1％、自147.27元升至149元。

日系外资亦认为鸿海第三季营收大致符合预期，考量市场需求仍疲及新投资前期成本，预估鸿海今年营业利益将衰退7％，逊于前2年的成长17～34%，但看好在AI伺服器／CSP／电动车贡献增加、产品组合改善及有利的产业趋势推动下，明后2年将恢复成长16～27％。

同时，日系外资预估电动车将贡献鸿海明后年营收1～3％，若进展超乎预期，有机会看到调升空间。依据目前股价本益比，认为鸿海风险报酬率具吸引力，维持「买进」评等、目标价125元不变。

另一家美系外资表示，鸿海9月营收较预期高出4％，随着iPhone 15持续出货，预估第四季营收将季增4～15％、持平去年同期，主因PC/NB及伺服器支出减少，可能抵销iPhone 15顺利生产带动的成长。鸿海郑州厂去年受疫情影响，导致高阶iPhone 14初期出货量受限。

不过，美系外资对鸿海营运后市相对审慎看待，表示根据调查显示，第四季iPhone订单需求迄今维持不变，但在未来几周确认订单需求修正时，可能成为影响第四季营收的潜在震荡因素，故维持「中立」评等、目标价115元不变。