喬山第2季每股賺0.96元 營運逐季揚

乔山近六季营运概况

商用健身品材制造龙头乔山（1736）公布第2季财报，单季税后纯益2.92亿元，每股纯益0.96元，去年同期为亏损。法人估，在并购效益持续发酵下，下半年营运将逐季增温，全年营收有望突破500亿元大关、再创新高。

乔山累计上半年合并营收183.3亿元，年增17%；毛利率50.5%，较去年同期47.0%增加3.5个百分点，税后纯益1.54亿元，较去年同期呈现的亏损3.13亿元，营运迈进一大步，每股纯益0.51元。

值得注意的是，乔山第2季毛利率持续攀高至50.8%，较去年第2季增加了3.4个百分点，也比上一季增加0.7个百分点。主要受惠于大陆家用健身器材移往越南厂生产，大幅降低生产及关税成本，加上营运规模持续扩大。

乔山同步公布7月合并营收33.2亿元、年增20%；累计前七月合并营收台币216.5亿、年增17%。主要受惠于Bowflex并购效益发酵及各区域营收持续成长，带动7月营收创单月及累计同期新高纪录。

乔山今年上半年陆续收购了BowFlex、Schwinn以及JRNY等三个家用与软体服务品牌，这项策略性的决定，使得乔山的家用产品线涵盖更广。目前团队已快速的完成集团家用产品价位带整理，并开始承接新品牌的客户订单。重启的Bowflex网站，平均销售客单价较过往明显增加，公司预期下半年Bowflex品牌营收将会明显增长，且2025年各通路销售品项会再增加，这也显示未来家用器材营收成长前景乐观。

另外，商用的顶级Matrix Onyx系列及Vision平价系列从7月开始出货，商用大客户展店积极，订单持续成长。为进一步拓展全球布局，乔山已计划今年再新增智利、摩洛哥两家子公司，预计第4季开始营运。

乔山指出，主力客户拓点是业绩成长主动能，包括Planet Fitness、BasicFit两大客户下半年加速展店，其中BasicFit更规划开放国际加盟，下半年旺季可能更旺，毛利率也有机会进一步往上。

法人说，今年以来乔山的毛利持续攀升，已突破历年高点，显示公司产品在市场具有高度竞争力。目前已进入下半年健身器材产业旺季，预计营收将逐季提高，营运表现逐季增强，全年营收看增三成以上，有望突破500亿元历史新高。