裙带资本威胁印度增长

（图／路透）

如果要问过去5年最耀眼的国家是哪个？印度肯定当之无愧；但如果问起水深难测，且最难看清当地政商关系的，抱歉，那也是印度。

我感觉吧，随着美中对峙，虽然愈来愈多人把印度当作第二个中国看待，但如果错把印度当中国，肯定将来吃亏在眼前。

果不其然，随着莫迪大选遇挫，随着外资大量撤离，印度股市在10月迎来了最大的单月跌幅，国际货币基金组织（IMF）最新的《世界经济展望报告》更将印度未来两年的经济增长向下调整。但祸不单行，有关印度的负面消息仍然接踵而来，最近爆发的阿达尼丑闻更是掀开了又臭又脏的印度裙带资本主义裹脚布。

大家还记得阿达尼集团吧？那个攀附着莫迪崛起而茁壮的印度巨无霸。在美国卖空机构指控阿达尼集团会计诈欺和股市操纵两年后，这位印度富豪再次面临了美国联邦刑事的指控。

11月20日，印度亿万富翁阿达尼涉嫌行贿取得太阳能合约，他被控在募资时陈述不实，遭到美国检方包括证券诈欺在内的5项罪名起诉。阿达尼集团发行的美元计价债券也应声崩跌，并创下做空机构兴登堡研究公司对阿达尼集团做空以来的最大跌幅。

这起联邦指控对印度企业、监管机构和执法部门的信誉构成了严峻考验，印度怎么应对将对国家的商业声誉至关重要，如果处理不当，将对印度一再声称自己是「专制中国的安全替代品」形成莫大的讽刺。

阿达尼集团表示这些指控毫无根据，并将寻求一切可能的法律追索权。目前为止，印度商界和政府机构异口同声呼应该集团的说法，即卖空者的报告是「对印度有计划的攻击」。这很可惜，在阿达尼集团第一次出事时，印度政府就应把握时机，全面检讨印度的公司治理标准是否足以支撑自己成为一个崛起大国。印度的政界和商界精英也应确保这些指控在国内得到适当的调查。很明显的，这个案例揭示了印度能源产业的复杂与水深难测。

根据合同，阿达尼将向太阳能公司出售电力，并透过该公司向国家配电公司出售电力，这和很多国家为了发展绿色能源的作法非常类似。据称，最大一笔款项支付给了印度东南部安德拉邦的官员，但起诉书还称涉及其他地区的邦联官员。而另一个引人注目的是，案件涉及的检察机关是纽约东区的布鲁克林，这区域涵盖了纽约的大型投资银行，更是和金融犯罪相关的大规模起诉主要来源地。

无论如何，这个指控触及了印度经济权力如何集中在政商关系复杂的家族企业核心，及投资人对印度「裙带」资本主义的担忧。阿达尼本人不仅与莫迪有长期的交往，他的集团更横跨港口、机场、采矿和绿色能源，是莫迪建设印度基础设施、推动印度进一步发展的计划核心，所以，形容这桩案件是国际丑闻毫不为过，进一步影响外国投资人信心也就不足为奇。

当然，很多富裕经济体也有裙带资本主义和复杂的政商关系，刚回归的川普就可能和马斯克带来的华尔街和矽谷纠缠不清。但对于印度这个正崛起的新兴大国来说，打击真的不小。

事实上，美国起诉阿达尼已在印度国内引发了政治波澜，印度反对党国大党领袖甘地已呼吁进行调查，并质疑阿达尼曾赢得的印度政府招标及他与莫迪等执政党政治人物的密切关系。11月21日肯亚也宣布取消该国主要机场控制权授予阿达尼集团的采购程序。看来，如何确保印度可以拥有稳健、透明的监管和法律环境，将是莫迪政府的雄心壮志能不能实现的一个最新挑战。（作者为创投合伙人）