群益投顾总经理范振鸿 台积领军 台美2025续多头

群益投顾总经理范振鸿

美国总统大选结束，共和党川普确定二度入主白宫，市场关注全球股市动向，群益投顾总经理范振鸿分析，在降息循环持续下，2025年台美股市仍可望延续多头走势，美股主要受惠川普将推行的减税政策，可望带动企业获利走强，台股则将持续由台积电领涨冲锋。

美国经济2025年将软着陆并维持温和增长，范振鸿预期，2024年美国经济成长2.7％，2025年虽民间消费减缓，但经济仍将成长1.8％，且市场预估，2025、2026年企业获利成长率将分别达12.8％、13％，加上川普胜选后明年若推行减税政策，预计将高机率复制2017年美国国会通过《减税与就业法案》后的企业获利及股市的正向反应，故研判2025年美国企业获利成长率持续上修。

美国明年经济及企业获利有望同步持续成长，因此，展望2025年美股走势，就大方向观察，研判在川普上任后，美股仍将维持多头行情，且「只会比今年更好」，并仍将以美股「七巨头」担纲成长引擎。

至于台股展望，今年来加权指数累计大涨逾30％，几乎全数涨幅都来自护国神山台积电，范振鸿分析，台积电目前营收创高主要贡献来自5奈米以下先进制程的贡献，因此尽管美商务部下令停供大陆7奈米AI晶片，对其获利影响不大，加上明年2奈米将正式投产、3奈米还有英特尔订单，台积电前景依旧看好，台积电明年还是台股最重要的主轴。

债市方面，川普重回白宫，因一系列减税与支出扩张政策，外界普遍预期未来美国将会持续发行更多国债，拖累美债价格大幅下跌。对此，范振鸿认为，债券市场大幅度下杀，主要反映投资人担忧川普上任后可能造成通膨回升，但研判已有过度反应迹象，直言现阶段债市已超跌，预期美国10年公债殖利率将会维持在4.3％震荡一段时间，等待明年1月20日川普就职后，才会有更明显的变动。