日本Q1GDP萎缩 日圆贬值救市论引疑

升息将使日圆升值，全球货币市场资金及日圆对其他货币的汇率，可能会出现较大的波动。

日本公布第一季GDP数据萎缩2％，星展集团资深经济学家马铁英说明，市场开始质疑日圆贬值是否真能刺激日本经济，过去三年日圆贬值40％，日圆贬值虽提振出口收入，但2021～2023年出口量保持停滞；日圆贬值被认为可刺激企业利润和薪资成长，但也会加速输入性通膨，通膨超过薪资成长，实质薪资连续两年下滑。日圆贬值对经济长期影响仍需密切观察，特别是在通膨压力和经济增长间找到平衡点。

马铁英提到，日本央行在利率政策调性也发生微妙变化，预计日本央行可能在6、7月会议上缩减日本公债的购买规模，为下半年升息0.1％～0.25％铺路。

业界人士分析，若日本央行升息超出预期，使日圆升值，导致日本企业利润下降、不利日股，全球货币市场资金可能会大洗牌，日圆对其他货币的汇率可能出现较大波动，台湾出口商则可松口气。

法国巴黎银行财富管理认为，目前日圆疲软的主要根源是日本央行相对美国联准会的预期利率走势，4月26日日本央行维持短期利率目标在0％～0.1％区间，维持鸽派态度，只要消费疲软，日本央行就不太可能采取行动。

法国巴黎银行财管说明，另一方面是与输入性通膨有关，在日圆汇率弱势情况下，进口价格已上涨，并增加通膨上升压力，预期下次升息可能会在9月会议，如果未来汇率变动显著增加通膨上升风险，可能提前采取行动。预期第三季日本升息、美国降息周期启动后，会逐渐增加日圆的吸引力。